经济风险犹在

不过，目前多家机构预计，受宽松货币政策环境利好，2019年欧元区的经济增幅可能将高于预期，劳动力市场表现也将在现有的基础上有所改善，同时就业和工资增长显著加速。同时，欧元区明年可能面临的一系列政治风险因素仍不可忽视。比如，意大利预算危机、英国退欧的不确定性、默克尔卸任对德国乃至欧洲政局的冲击、欧洲议会选举将带来的人事变动以及贸易保护主义抬头下欧洲民粹主义崛起的现实。上述政治风险极有可能演化为影响欧洲经济的“黑天鹅”。

同时，欧洲央行高层也将在2019年“换血”，继任者将会是“鸽派”人士还是诸如德国央行行长魏德曼的“鹰派”人士，也将影响欧洲央行的货币政策走向。

对于日本而言，如何缓冲明年消费税上调对日本经济的冲击，已成为安倍政府当前的头等大事。按照此前计划，2019年10月，日本的消费税将从当前的8%上调至10%。上一次日本政府上调消费税的经验显示，日本民众的消费支出热情严重受到打击。2014年，日本政府将消费税由5%上调至8%，直接导致日本经济在2014年第二、第三季度接连出现萎缩，阵痛一直延续到2015年。因此，安倍政府已在2018年末出台了多项刺激政策，力争将消费税上调对日本经济的负面影响降到最低。

此前，国际货币基金组织（IMF）在关于日本经济的年度审议报告中也警告道，如果不采取相应的措施弱化消费税上调的消极影响，日本2019年与2020年的GDP总量将分别萎缩0.7%和0.6%。

有分析认为，鉴于消费税上调会导致日本民众的部分消费行为前移，在税率上调后消费再下降，因此，对日本明年第四季度经济、甚至明年日本经济整体走势产生影响。

在日本政府迫切希望改善的通胀方面，也会出现类似的现象。由于消费税增税后的部分收入将用于学前教育、护理行业等，加之日本政府考虑下调通信费，摩根士丹利认为，日本核心通胀或将再现萎缩，甚至转负，到2020年之前都很难达到2%的目标。

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