所谓冬至一阳生，冬至过后白昼逐渐变长，万物新生，人们纷纷回望过去展望来年，资本市场的参与者们也是如此。不论经历了几次浮沉，他们始终相信，机会是留给有准备的人。

回望这一年，资本市场独特的变化性依旧不易捕捉，但究其细节却发现一切似乎都有迹可循，可以确定的是，发展的脚步从未停止。总体来看，2018年A股新股发行显著放缓，宗数及集资额均同比下降，但平均筹资额增长；中国公司赴美上市热潮持续；科创板建立及注册制试行将推动2019年A股IPO市场进一步活跃。

A股加大对新经济的支持力度

2018年初，经济呈现稳中向好，带动A股市场伤心，上市公司业绩尤其出色，港股迎来开门红。金融监管去杠杆压力诱发A股调整，美股大跌触发中港两地市场波动。4月，受到贸易摩擦的影响全球主要股市下跌，金融监管加强、去杠杆带来的流动性冲击进一步压制了市场上行。

而随着美元指数的走高，新兴经济体也出现资金外流的情况，强美元引发新兴市场国家汇率下跌，对两地股市带来不安情绪。四季度长期资金入市，纾解股权质押风险的政策和支持民营企业等利好政策频发，A股投资者信心回暖。同期，宣布设立科创板和实行注册制的消息坚定了市场信心，中美贸易摩擦暂缓，两地市场忧虑情绪逐步缓解。

安永今天发布《改革与创新——IPO市场的新动能》报告显示（下称“报告”），受全球贸易摩擦及IPO审核进一步严格等因素影响，2018年A股预计有105家企业上市，集资1387亿元人民币，两者同比分别下降76%和40%。新股发行从严审核已成常态化，与2017年相比，2018年新股否决率维持高位，上升至30%，IPO终止审查数量升高36%。

但2018年新股平均筹资额创2011年以来峰值。从筹资额规模来看，10亿元人民币以下的占比29%，同比下降37个百分点；而相较于2017年没有筹资额达50亿元以上的IPO，2018年该规模IPO数量占总数的4%，筹资额占比32%；前十大IPO共筹资674亿元人民币，同比增加132%，前十大IPO占全年总筹资额的49%,而2017年则为13%。

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