这次近8亿元的增资，以及其他增资事项，也使得TCL集团出售资产的交易价格从2018年6月底估值的39.6亿元增加到47.6亿元。这次47.6亿元的交易对价当中，超过40亿元的资产其实是房地产业务（32.9亿元加上增资的7.55亿元）。

空调业务前景不妙？

在转让的资产当中，除了最值钱的房地产业务以外，真正能够有较好盈利能力和卖出好价钱的，就是主营空调业务的惠州家电以及O2O电商平台的酷友科技。不过，TCL集团为空调行业前景描述了一幅充满阴霾的局面，库存的压顶让人觉得惠州家电可能不值太多钱，这其实也是受到房地产低迷周期的冲击。

惠州家电的盈利主体，主要是来自TCL空调器（中山）有限公司（下称“中山空调”），中山空调的主营业务为空调的研发、生产与销售，惠州家电持股中山空调55%，而TCL实业持股中山空调则有25%。

中山空调2018年上半年实现净利润1.61亿元，贡献惠州家电净利润的98.08%，惠州家电上半年净利润为8828.34万元。2016年到2018年上半年，中山空调实现净利润为1.83亿元、1.77亿元和1.61亿元。中山空调母公司净资产账面值为10.34亿元，评估后的价值为18.75亿元，按照55%的持股比例惠州家电持有10.63亿元的评估值。

2016年和2017年空调业务收入的增长率分别为29.83%、37.22%，不过2015年至2018年6月存货余额分别为6.96亿元、1.67亿元、20.29亿元、23.55亿元。TCL集团回复深交所的公告中称，“由此可见，随着空调业务规模的增长，惠州家电也面临了一定高库存压力。2018年以后家电空调业务仍会保持一定的增长但较历史年度将有所放缓。”

华南某知名家电企业高管向第一财经记者表示，空调这个行业其实比较稳定，多年以来总的来说变化不大，毛利率也非常稳定。预计2019年空调销售增速会放缓，甚至可能会有负增长，主要因为房地产周期的影响，一些企业明年会有比较大的去库存压力，库存管理可能是未来几年竞争新格局形成的关键因素。不过空调业务的盈利状况总比日新月异的消费电子要理想，无论是中国还是日本企业，过去进军消费电子的家电企业，很多的日子过得不算好，利润率比传统稳定的白电领域要低得多。

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