“市场有效性在提高， A股的机构化时代正在到来。”华夏基金总经理李一梅亦称， A股个人投资者占比仍非常高，但已经低于50%，随着机构、海外投资者不断地进入， A股机构化已经成为现实，指数化投资开始真正为机构所运用。此外，指数基金相对透明，A股市场信用风险事件频发，可以卸掉委托人很多压力。

除了上述原因，业内人士还认为，随着资管新规落地，银行理财净值化，以及权益市场选择加大，选择快速、方便、能分散风险的特征，也为指数基金的发展带来了机会。

腾安基金董事长刘明军称，随着资管新规落地，在产品“净值化”转型、养老金等长期资金入市、智能投顾与组合投资兴起的背景下，现有货币基金独大，债券基金第二的行业格局在未来会被颠覆，被动投资将会成为新的风口。

将出业绩比较基准规则

尽管指数基金发展迅速，但在业内人士看来，中国市场的被动投资，仍有系列障碍需要解决，未来也面临不少挑战。

“美国的指数基金发展到今天，已经走过了多少年的历史？在中国市场，只经过了这么短的时间，是不是就能进入美国市场一样的阶段？我认为可能时间还不到。”中欧基金董事长窦玉明说，美国的被动投资大发展，与其低的费率、高效的生产效率相关。中国被动投资要想大发展，基金公司也需要大幅提高效率，在费率下降后依然能保持盈利，而这并不容易。

“美国的被动投资公司效率很高，费率降到千分之一以下，公司依然可以活着。“窦玉明说，美国的股市指数比较平稳，而中国市场波动太大，而且股票定价还有很多不合理的地方，如大量垃圾股或者质量比较差的股票依然很贵的就做指数投资如果不加分辨地买入，造成的损失将会很大。”中国市场的定价，会越来越合理，那些比较差的公司定价错了，就会成为指数投资中杀伤力很高的地雷。”

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