1亿纾困资金刚刚落袋一半还没焐热，博天环境（603603.SH）三家IPO股东后脚就宣布清仓式减持，投资者只能用脚投票，此前连涨7天的博天环境股票11月20日迎来跌停后，21日开盘又股价同样逼近跌停。

事件发酵后，11月20日上海证券交易所向博天环境发问询函，博天环境深夜回复并发补充公告称，国投创新、复星创富和鑫发汇泽三家股东承诺，6个月内不在二级市场通过集中竞价和大宗交易实施减持。也就是说，三家股东清仓退出的“初心不改”，但在监管和舆论压力下只保留协议转让一种减持方式。

据第一财经记者不完全统计，截至11月20日共有38家公司发布了持股5%以上股东减持计划的预披露公告，仅11月19日一天就有包括博天环境在内的6家。另一方面，在回购政策利好下，11月以来不完全统计有40多家上市公司公告表示要回购，相比较还是多于减持。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，今年以来市场大幅下跌，很多个股已经跌得很多了，要看到今年上市公司回购的量是比较多的，大股东增持的量也是比较多的。整体来看今年以来还是以大股东增持、上市公司回购为主，大股东减持的公司数量相对少一些。

博天环境三家IPO股东仍然清仓

博天环境第二、三、四大股东清仓引发热议后，11月20日上交所下发问询函，就市场关注的纾困贷款情况、股东减持细节、是否有内幕交易等问题进行问询。博天环境20日深夜在给上交所的回函中表示，国投创新、复星创富、鑫发汇泽发布的减持计划公告，系其作为市场化的基金，尊重基金相关管理规定，按照的相关规定进行的程序公告。

另外，博天环境也表示，公司、控股股东及实际控制人均未参与前述股东减持计划的筹划制定过程，也未发现存在配合前述三家股东制定相应减持计划安排或进行内幕交易的情形。

从程序上来说，三家股东的减持符合规定。三家私募基金都是在IPO之前持有的股份，从今年2月22日起已经解除限售并上市流通。原本大股东在被投企业上市后循序退出，也符合私募基金正常的操作。

不过，博天环境刚刚在11月15日，获得北京市海淀区国资委与江苏银行北京分行合作发放的民营企业纾困资金。海淀区的纾困计划是为优质科技上市公司提供总计200亿元的融资额度，单笔最高可获得2亿元的配套贷款，作为第一笔纾困资金，江苏银行已向海淀区上市公司博天环境发放了首笔5000万元贷款，另外5000万也在计划中。

作为被海淀区国资委驰援的首家上市公司，博天环境的股价也是一路看涨。11月9日以来，博天环境连续七天股价上涨，12日和14日还分别涨停，股价一路股飙升40%。直到19日清仓公告一出，20日博天环境开盘后直接跌停，21日开盘也一度逼近跌停。

不过在受到交易所、舆论和股民的多重压力之下，博天环境20日晚发布补充公告表示，与股东进行进一步沟通减持意向后，三家股东均表示为避免造成不必要的市场异常波动，长期坚定支持博天环境的发展，承诺在6个月内不在二级市场通过集中竞价和大宗交易实施减持。

原计划的三种减持方式，只剩下协议转让。三家股东选择让了两步，但并没有完全放弃减持计划。不过投资者并未完全买账，21日开盘后股价仍然下跌。

大股东大额减持计划密集披露

博天环境的大股东大额减持只是多家上市公司中的一例。近期，多家公司发布5%以上股东的减持计划预披露公告，据第一财经记者不完全统计，截至11月20日晚有创业软件（300451.SZ）、德联集团（002666.SZ）、光威复材（300699.SZ）、合盛硅业（603260.SH）等38家公司大股东宣告要减持。

杨德龙对记者表示，大股东大额减持一般是因为大股东希望套现，大股东在现在股价这么低的情况下大额减持可能是因为资金链比较紧张，所以大股东要通过减持套现，不过具体情况还是要具体分析，要看不同公司减持的实际原因。

大股东的大额减持，往往会对股价有一定影响，博天环境20日跌停的情况就很典型。杨德龙认为，大股东大额减持对于公司股价会形成负面影响，会让投资者感觉公司股价是不是高估了，所以一般减持前后股价的表现都比较低迷，投资者对短期内有大股东大额减持的公司要保持谨慎。

与大股东大额减持同时存在的，是上市公司的回购潮。10月26日《公司法》修正案通过，提高了公司持有本公司股份的数额上限，补充完善了允许股份回购的情形，并简化了股份回购的决策程序。11月9日，证监会、财政部、国资委发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划，鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持，并简化实施回购的程序。

在回购政策利好下，11月以来不完全统计有40多家上市公司公告表示要回购，相比较还是多于减持。杨德龙表示，今年以来市场大幅下跌，很多个股已经跌得很多了，要看到今年上市公司回购的量是比较多的，大股东增持的量也是比较多的。整体来看今年以来还是以大股东增持、上市公司回购为主，大股东减持的公司数量相对少一些。

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