茅台集团在下何棋局

回顾这二十多天里，茅台集团内部人事变动频繁。不同于以往，这一轮的人事变动，皆触及茅台内部最敏感的部门，关系到茅台酒酒价走向。

10月底，茅台集团旗下上市公司贵州茅台披露的一份不及预期的三季报，引发股价在10月29日罕见跌停，之后又是连环大跌。业绩的不及预期，跟茅台酒控量有关。但资本市场并不埋单，担忧公司未来的成长性。不管是否偶然，股价的调整却意外开启了茅台集团内部的新一轮调整。

10月31日晚间，茅台集团内部就传出茅台酒销售公司人事变动消息，原本担任该公司董事长的王崇琳被调任至贵州交通建设集团党委委员、副总经理。市场哗然一片。直到11月19日，茅台酒销售公司的新董事长人选才真正尘埃落定。此前担任茅台制酒二十五车间党支部书记的王晓维，将接棒这一重要职位。紧接而来，又是云商公司内部的调整。

目前，茅台集团要求电商公司要正视问题不足，全面深入开展清理整顿工作；要严明纪律规矩，全力支持配合工作组开展工作，电商公司全体人员要立足自身岗位职责，全力支持配合工作组，认真履职尽责，齐心协力找准问题、制定对策、明确方向，为电商公司自我革新、自我完善提供最佳契机，进一步做好年末岁尾各项工作，全面完成集团公司党委、董事会下达的目标任务，实现电商公司整顿、整改期间整体平稳运行。

有多位人士对第一财经记者表示，接下来，经销商层面的改革或是下一步调整的重点。

在本轮的白酒行情中，伴随着茅台酒的热销，茅台酒的经销商们显然赚到盆满钵满。从今年年初，每瓶一斤装的茅台酒出厂价从原来的819元，提高至969元。出厂价上调后，茅台酒的市场指导价也同步提高到1499元。换言之，经销商每卖一瓶酒，就可以赚到530元的差价利润；每卖一吨茅台酒，利润可以达到112.57万元。从这方面看，厂家留给的渠道利润相当可观。

作为既得利益获得者的经销商们，也备受“千夫所指”，屡屡被质疑过茅台酒爆炒的“推手”之一。今年年初，茅台方面曾下达了首张罚单，处罚对象波及遵义、上海、长沙、广州、南京等七地的经销商，剑指经销商转移出售问题，有经销商将茅台酒转移到关联公司，再进行高价出售。

私募行业著名的茅台投资人否极泰基金创始人董宝珍前期曾对第一财经记者表示，茅台酒的价格失控主要还是由于茅台自身渠道结构存在问题以及白酒周期起来后，增长的惯性使得现货价格增长停不下来。

“市场有在传闻茅台可能要变革大商模式，如削藩、提升直营地位等，但具体的变革仍有待证实。接下来，茅台经销商层面的改革仍值得期待。”蔡学飞表示。

“茅台密集改革的背后，应该是意识到自身的危机。如茅台酒酒价居高不下，到底有多少真正是被喝掉的呢？茅台自身也会担忧消费者会不会出现断层。”一位熟悉茅台集团的行业观察人士亦表示。

（记者吕进玉对此文有帮助）

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