上市券商的三季报正在陆续披露中。

截至10月25日，已有10家上市券商发布业绩快报或前三季度财报。这10家券商均为中小券商。第一财经统计发现，在已披露的这10家券商中，东方证券（600958.SH）2018年前三季度归母净利润达到9.04亿元，高居榜首；越秀金控（000987.SZ）、哈投股份（600864.SH）和国盛金控（002670.SZ）均为多元经营，旗下券商分别为广州证券、江海证券和国盛证券，但这三家上市公司并未披露旗下券商的业绩情况。

从三季报业绩来看，越秀金控录得盈利2.9亿元，哈投股份和国盛金控则表现不佳，分别录得亏损2.4亿元、2.5亿元。其余6家券商的归母净利在1亿元~5.7亿元之间。

中小券商的抗风险能力较低。今年前三季度市场震荡下行，上证指数和深圳成指分别较年初下跌14.7%和23.9%，沪深两市交易量下降，IPO审核趋严。资本市场延续降杠杆、去通道、严监管趋势。

中小券商多项业务甚至是各项业务难逃外界环境的冲击。与去年同期相比，10家券商三季度业绩均全线下滑。新近上市的天风证券（601162.SH）归母净利下滑7%，下滑幅度相对较小。东方证券、长江证券（000783.SZ）、方正证券（601901.SH）、国元证券（000728.SZ）、东北证券（000686.SZ）、山西证券（002500.SZ）归母净利润下滑幅度在57%~70%；以多元业务为主的越秀金控归母净利下滑40%，哈投股份、国盛金控归母净利下滑更多，均大降1.75倍。

上述10家券商中，东方证券实力较强，但受到的冲击也最大。2018年半年报显示，东方证券总资产达2200亿元，净资产达517亿元，在72家可比的券商中排名第12位；但从绝对值来看，与去年同期相比，东方证券前三季度净利大降17亿元，减少额最高。

山西证券三季报显示，今年前三季度公司实现手续费及佣金收入共计5.6亿元，较去年同期下跌36%。公司在经纪业务、投行业务、资管业务、基金管理业务手续费及佣金收入分别为8490万元、5855万元、2190万元、1110万元 ，均明显低于去年同期，各项业务降幅在27%到101%之间。

长江、国元、东北三家券商更是做出正面解释，表示多项业务均受到冲击。

长江证券表示，受行情震荡下行、市场流动性下降等因素影响，前三季度公司权益类自营、债券承销、信用业务、资管业务收入同比下降，公司整体业绩受到较大程度冲击；国元证券表示，公司信用、债券承销和场外业务克服诸多困难，虽然实现收入增加，但难以抵减经纪、投行、资管和自营等业务收入下降的影响，导致整体业绩同比下降幅度加大；东北证券称，受此市场环境影响，前三季度公司权益类自营业务、投资银行业务、资产管理业务、经纪业务等主要业务收入同比减少，导致公司整体经营业绩与上年同期相比出现较大幅度下降。

值得注意的是自营业务成为拖累中小券商业绩的一大主因。江海证券、方正证券、东方证券、国盛证券四家券商自营投资更是出现较大浮亏。

江海证券在1-9月对持有的股票计提减值3.17亿元，而其母公司哈投股份同期的实际亏损额仅为2.4亿元。方正证券则称，2018年1-9月，受股票市场持续下跌影响，公司自营投资出现较大浮亏，信用业务计提大额减值准备；东方证券表示，公司证券自营、新三板做市等业务受到影响，导致公司经营业绩同比有较大幅度下降。

国盛金控指出，公司2018年1-9月利润下滑的主要原因是受国内外经济金融环境影响，今年以来证券市场行情持续下跌导致自营投资金融资产浮亏。国盛金控在8月份发布的半年报中曾预计2018年1-9月将亏损1.5亿元到2亿元，但是市场行情继续下跌导致持有的股票类自营投资金融资产持续浮亏，这导致国盛金控实际亏损比预计多5400万元，实际亏损2.54亿元。

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