近期小盘股的大幅下挫使得投资者更加担忧部分公司股权质押的风险。不过，瑞银中国首席策略分析师高挺对记者表示，“虽然股权质押的风险确实在近期的下跌中有所暴露，但是我们认为市场整体并不会发生系统性风险。”

“根据中登所的数据，我们估算A股整体处于股权质押的市值约为4.2万亿，占A股总市值的10%，A股自由流通市值的26%。其中，约有8000-9000亿元市值的股票已跌至平仓线附近（一般保障倍数为140%），占A股总市值约2%，A股自由流通市值约5%。该比例高于几个月前深圳交易所和上海交易所公布的股价低于平仓线的股票市值占市场总市值的比例（分别为1%和0.2%）。”高挺称，事实上，质押方可以增加抵押品提高保障倍数延缓券商强制清仓，且如果平仓涉及金额较大时也可能受到窗口指导。

机构也认为，尽管总体风险可控，但部分质押率较高的中小市值上市公司可能在此轮下跌中面临一定风险。

高挺认为，上周五各监管层就市场关注的重点问题发表看法，其中多处涉及处理股权质押风险。其中包括鼓励各类基金帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境。在A股板块配置上，其依然建议超配金融（尤其是保险）、必需消费（食品饮料）、旅游和公用事业。

关注美股回调压力

对于整体亚太市场而言，美股回调产生的溢出效应仍然备受关注。

“尽管A股反弹，港股也会受益，但美股跌到位之前港股的大底应该还没见到。”赵文利告诉记者。

他表示，加息周期进入中后段，新兴市场和发达市场将陆续进入滞胀或类滞胀，估值、盈利可能先后承压；地域和时间顺序上，由于离岸资金回流美国，令新兴市场率先调整、之后是欧洲、最后是美股。“全球来看，国际环境不确定之下，发达跑赢新兴、大票跑赢小票仍是短期内的主流趋势，但后期价值与成长有可能会风格切换。”

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