今年以来，A股与全球资本市场的联动越来越紧密，6月MSCI正式将A股纳入新兴市场指数并随之提议提高A股权重，9月富时罗素也宣布将A股纳入其富时全球股票指数，从“入摩”到“入富”，A股越来越吸引全球投资者的目光。进入10月，沪伦通的脚步也越来越近，开始进入“冲刺”阶段，A股对外开放的步伐又向前迈进一大步。

境外投资者在关注A股，我们也在关注世界。现有外资以QFII、沪深港股通为主要渠道布局A股，他们往往代表着长期投资、价值驱动的投资理念，因而他们的布局思路和风格也能对A股投资者产生借鉴意义。

同为机构投资者，QFII代表的外资和公募基金、保险等代表的内地机构当前A股的布局最大的不同之处在于，QFII当前持仓市值达到了历史最高水平，而基金、险资等整体仓位连续回落，处于历史较低水平。同样面临A股的持续走低、大盘磨低，二者却走出了不一样的风格。

整体持仓一增一减

从整体持仓情况来看，QFII至今年第二季度已连续四个季度增持，目前处于历史高位。根据西南证券的统计，QFII的2018年第二季度投资股票的市值为1421.71亿元人民币若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII的2018年第二季度持股市值1061.64亿元，比2018年第一季度的1057.51亿元增加了4.13亿元，增加幅度为0.39%，为历史最高水平。

由于今年大盘持续走低，对比一季度和二季度末的大盘点位从3168.90点下跌至2847.42点，累计跌幅超过10%。因此尽管QFII的持股市值绝对值比一季度的1437.65亿元环比略微下降1.11%，但相对大盘来说外资仍然在是增持A股。

这一趋势从QFII的持股总数来看更加清晰。根据西南证券统计，剔除北京银行、宁波银行、南京银行，在2018年6月29日QFII持股总数为447923.95万股，比2018年3月30日的447923.95万股，增加了114979.82万股，增加幅度为25.67%。

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