“各国央行还是有持续配置人民币资产的需求，未来这一比例还将进一步增长。”刘立男表示。

在她看来，随着人民币汇率市场化改革的不断推进，中长期人民币汇率在双向波动中保持稳定，短期来讲人民币汇率贬值，实则提供了一个相对便宜购入人民币资产的机会。”

分析市场原因，美国进入加息周期已经接近3年，美元长期债券利率不断上行，10年期收益率今年年初破3%，截至10月9日上午，10年期美债收益率突破3.26%关口，创7年新高。

“市场看到了美联储继续加息的趋势，不少投资者有意降低持有美元资产，增加对其他资产的配置，以避免美元债券利率上升的风险，而人民币资产也能从中受益。”刘立男对第一财经记者称。

对比之下，人民币债券收益率则表现出更强的吸引力。从今年年初，以10年期国债为例，收益率突破4%，目前企稳在3.6%左右。“很多境外投资者抓住了年初抛售人民币债券的好机会，进入人民币债券市场。”刘立男指出。

如今，美元自2014年中走强已经3年多时间，美元加息将在2019年~2020年接近尾声。德意志银行预测，明年9月欧央行开始进入加息周期，届时美元指数的走势将存在不确定性。而对于全球外汇储备投资而言，分散美元资产的风险势在必行，持有人民币资产的规模还将会进一步增加。

“和商业类机构投资者不同，官方外汇储备相关投资的稳定性比较高，将会增加我国资本项下持续稳定的流入。”刘立男对第一财经记者表示。

在她看来，在未来两三年内，因贸易摩擦，我国国际收支中经常项目的盈余或许会出现结构性减少，而资本项目的流入将会缓解经常项目流出，对促进国际收支平衡大有益处。

从国家外汇管理局公布的银行结售汇数据可以看出，跨境资本流动依然稳定，尤其是对外开放政策效果持续显现，直接投资、证券投资等项下跨境资金流入总体上升。今年7月，证券投资项下涉外收入230亿美元，同比增长1.6倍，今年以来累计增长1.5倍。

相关报道: