不是大水漫灌，货币政策没有转向

分析人士表示，降准不会引起汇率贬值，不是大水漫灌，亦不是货币政策转向。

明明对第一财经记者称，此次降准一部分用于MLF置换，另外10月假期结束后，将会进入税期，降准的另外一部分流动性和税收形成对冲。此外，今年以来M2和社融增始终处于低位，降准亦是一个补缺口的政策，弥补信贷增长形成的资金缺口，避免未来融资会更难。

未来的货币政策的判断，明明对第一财经记者称，2018年下半年的第一次降准已经兑现，未来一段时期内，流动性会相对比较充裕，在没有突发情况的前提下，预计第二次将发生在农历春节的前后。

中国民生银行首席研究员温彬对第一财经记者称，本次降准1个百分点，释放资金1.2万亿元人民币，其中4500亿元对冲到期的中期借贷便利（MLF），另外新增的7500亿元也会和缴税形成对冲，因此，在流动性总量保持相对稳定的前提下，有助于优化流动性结构，一方面相对于MLF工具而言，降准可以使金融机构获得稳定的长期资金，做好资产负债管理；另一方面降准后有利于降低金融机构资金成本，进而降低实体经济融资成本，体现了货币政策继续保持稳健中性的基调。

10月13日将有4515亿MLF到期，10月16日将有1500亿国库现金定存到期，二者合计回笼资金6015亿。鲁政委在前述报告中称，因此，如果10月降准并置换MLF不会使资金面出现过大的波动，又有助于改善商业银行的资金来源期限结构、支持实体经济。

央行有关负责人表示，本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。

相关报道: