9月18日，据上交所公司债项目信息平台披露，广州富力地产股份有限公司拟发行“广州富力2018年第三期资产支持专项计划”，该申请已获得上交所受理。

富力地产此次债券计划拟发行金额为35.59亿元，债券品种为资产支持证券-ABS，承销商为深圳华润元大资产管理有限公司。连同9月7日及12日富力地产2018年第一期及第二期资产支持专项计划，富力三期ABS项目，合计拟发行总金额为122.21亿元。

去年下半年以来，国内针对房地产企业的融资环境不断收紧，开发商资金压力和资金成本双双呈现上升趋势。由于富力地产旗下拥有大量商用物业，尤其收购万达酒店资产包后，其投资物业比重大幅度上升，这在很大程度上考验着公司的资金运营能力。

其中期业绩报告显示，截至2018年6月30日，富力地产净负债比率较2017年年底数据上升17.9个百分点至187.5%。借款总额为1591.4亿元，较2017年年末增加169亿元；库存现金为358.6亿元，扣除170.83亿受限现金，可用现金及现金等价物为187.78亿元，占短期债务的比例为41.84%，中间尚存187.75亿元缺口。

上半年，富力地产协议销售额达569.6亿元，同比增长47%，完成全年销售目标1300亿元的43.85%。而截至8月末，富力合计实现权益合约销售金额约人民币766.8亿元，同比上升47%。按照公司销售节奏，即便考虑到下半年市场收缩可能，富力全年实现1000亿的突破并无太大悬念，但由于限购限贷等措施，使得公司现金回收速度受到限制。

富力地产中期数据显示，公司截至6月末的应收账账款和其他应收款大幅增加至325.69亿和410.59亿，较2017年末分别增长13%和12%。在此背景下，盘活应收转款以及公司其他资产进行融资，发行资产支持专项计划（ABS），成为公司融资之首选。

事实上，富力曾试图通过其他途径融资，但均不太顺遂。去年10月，证监会网站显示，在《上交所首次公开发行股票中止审查企业基本信息情况表》中，广州富力地产审核状态为中止审查，备注原因为发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展。这也意味着富力地产从2007年以来第五次折戟A股IPO。此前不久，该公司试图发行的60亿住房租赁转型公司债券也未获批准。

所幸上半年，富力地产成功发行合共12.5亿美元的境外美元债券，并通过超短期融资券、公司债券及其他融资渠道筹集资金约110亿元。

据了解，鉴于银行对开发商直接贷款收紧，房企曲线融资成为首选。富力之外，其他众多开发商也通过住房租赁债券或者ABS融资。比如9月7日，雅居乐地产发布消息称，其成功设立第四期供应链资产支持专项计划，资产规模为6.28亿元；同日，阳光城发布公告称，公司拟开展上游供应商、施工方对公司及其项目公司的应收账款供应链资产证券化工作，总计不超过50亿元。

另有不完全统计显示，2016年房企供应链ABS发行仅10单，发行金额104.64亿元；2017年，该组数字直接翻了近5倍，共发行49单，发行金额467.04亿元；而2018年截至9月中旬，房企供应链ABS已发行了85单，发行金额647.6亿元。

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