根据普华永道9月11日发布的数据，2018年上半年，中国TMT（科技、媒体及通讯）企业IPO数量为26起，环比下降47%。

普华永道中国媒体行业主管合伙人蔡智锋对第一财经表示，A股监管趋严是TMT企业IPO数量减少的主要原因。上半年国内IPO审批速度呈现出放缓迹象，监管及核查力度的加强对企业在A股上市提出了更高要求。另一方面，2018年香港上市新规落地，助推了香港市场持续火热，加上上市成本、市盈率等优势，越来越多TMT企业赴港IPO。

今年7月，小米、中国铁塔、映客和指尖跃动等公司先后于港交所完成IPO，另外美团点评也已排上9月上市时间表，同程艺龙、创梦天地、中手游等大量公司向港交所递交招股书，港股市场空前热闹。

普华永道全球、中国内地及香港TMT行业主管合伙人周伟然称，今年是港股IPO大年，预计2018年下半年香港将成为全球最热的IPO融资市场之一。

但港股上市的新经济面临着破发风险。小米上市首日最低跌至16港元/股，较发行价17港元下跌近6%；中国铁塔上市第6日盘中跌破1.26港元的发行价，收盘报1.23港元，较发行价下跌2.4%。

此前，深创投总裁孙东升曾在接受媒体采访时表示，一、二级市场估值倒挂很有可能成为大概率事件。

周伟然对第一财经表示，港股破发首先是因为市场是总体经济气候的反映，在中美贸易摩擦、银行加息的背景下，股票市场直接受到影响；其次，A股审批放缓后大量公司转投港股，港股2018年上半年IPO数量已经超过2017年全年，IPO数量增多对基金形成了分流作用，大量基金将钱抽出来投资后来者，使得股价走低；第三，现在回头去看，早期很多公司估值是偏高的，现在投资者选择越来越多，市场出现合理的回调和回温。

另外，尽管上半年中国TMT行业IPO数量环比减少，IPO融资金额却高达578亿元人民币，环比上涨了15%。这是因为，上半年有若干巨无霸企业完成IPO，富士康IPO额高达271亿元人民币、爱奇艺IPO额高达142亿元人民币。

在A股上市的TMT公司平均市盈率呈逐步下降的趋势。TMT行业平均市盈率在2015一度高达百倍，截至2017年6月30日，A股TMT公司平均市盈率为54倍；截至2018年6月30日，A股TMT公司平均市盈率为42倍。

周伟然接受第一财经采访时称，A股公司市盈率整体呈现下行趋势。较之其它行业，TMT公司已经表现了较强的承压能力，市场一旦回温TMT行业会有反映。另外，TMT行业中境外上市巨无霸市盈率比之A股要偏高，待CDR细则明朗，这些公司回归A股后会带动行业市盈率走高。

相关报道: