从国际收支到实体经济的溢出效应，最终很可能会影响银行部门。自2008年以来，土耳其银行从国际清算银行和市场两方面大规模举债，在外汇市场上，土耳其通过低利率向企业部门放贷而获益。其结果是，外部债务大量积聚。

资本管制不能排除

土耳其裔著名经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院国际政治经济学教授丹尼·罗德里克(Dani Rodrik)认为，目前土耳其本身只有三种选择：以消耗央行储备为代价出售美元，宣布大幅度加息以及资本管制。这三剂都是“毒药”。

祖克对第一财经记者坦言，目前土耳其在政策选择方面没有简单的办法，其选项包括：大规模加息，资本控制，承诺进行可信的财政整顿，支持易受影响的部门以及缓解美土紧张局势。

在大规模加息方面，要看到土耳其央行通过紧急加息就可以重塑信誉和市场信心的日子一去不复返了。

最近的里拉贬值可能将通货膨胀率推至 20%，利率将需要至少上升至 25%才能确保强劲的实际利率缓冲。祖克指出，这将进一步收紧融资条件，并很有可能将经济推入一场技术性衰退之中，为此这是土耳其方面最不愿考虑的一个可能性。

祖克表示，目前不能排除资本管制的可能性。不过考虑到经济的开放程度和金融市场的深度，实行资本管制，特别是对非居民交易的控制，除非是短期行为，否则在任何情况下都是适得其反的。

他认为，不过土耳其方面可以考虑的是采取与2012年塞浦路斯经济危机时类似的行动，而此前土耳其总统埃尔多安在讲话中也对此有过类似暗示。

祖克称，与承诺进行可信的财政整顿等方案相比，缓解美土紧张局势这一选项，目前看来最能消除市场上相当程度的不确定性。

牛津经济研究院也在上述报告中提出，美国牧师的获释似乎是改善这一关系的先决条件，且土耳其方面也有在政策方面出现转向的历史（俄罗斯2015年对土耳其实施制裁之后又与对方合作）。

8月15日，土耳其方面释放出一些和解信号，表示只要美方不再威胁土耳其，土耳其准备与美国开启相关讨论。不过白宫方面回应，美国没有计划取消对土耳其的高额钢铝进口关税，如果涉恐牧师被释放，美国方面可能取消对两名土耳其高官的制裁。

上述报告预测，土耳其方面可能会以一种保全面子的方式收缩。不过美土关系仍将非常复杂，而美国似乎将越来越多地使用制裁作为其外交政策的延伸。（实习记者林然对此文亦有贡献）

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