作为目前A股唯一的水电铝企业，云铝股份（000807.SZ）今年以来的日子并不好过。受制于原辅材料价格的大幅上涨以及铝价的低迷，公司今年一季度净亏损了约1.05亿元；不过随着二季度铝产品市场的回升，云铝股份抓住时机改善经营业绩，半年报一举扭亏。而这种态势是否能够继续，则值得投资者持续关注。

提起云铝股份，A股市场对有色金属行业有所关注的投资者都不会陌生。作为A股市场目前唯一主要使用水电的铝业公司，其一直受到诸多有色金属行业分析师的关注。但是仅仅受到分析师的关注显然是不够的。受制于行业基本面情况，云铝股份今年以来的经营业绩压力较大，一季度更是出现了小幅亏损，股价表现也受此影响呈现持续下行状态。

不过从周二刚公布的公司半年报情况来看，这种状态或已有所改观。云铝股份半年报显示，公司上半年实现营收104.85亿元，同比增长3.70%；归属于上市公司股东的净利润4826万元，同比下降67.52%。

公司称，今年一季度，铝价处于相对低位，同时氧化铝、石油焦、阳极炭块等大宗原辅材料价格涨幅较大，导致公司出现亏损。二季度以来，公司抓住了铝产品市场持续回升及大宗原辅料价格下降等有利条件，经营业绩持续改善，二季度当期实现了一定幅度盈利，并确保了上半年实现整体盈利。

综合多位行业分析师的报告来看，国内唯一的水电铝企业以及较为丰富的铝土矿储备是他们较为关注云铝股份的主要原因。

电力供应是发展铝产业最重要的基础条件，而身处水电资源丰富的云南省，使得云铝股份具有国内其他铝业公司难得的充分的清洁能源供应，同时电价持续下降，这也为公司未来参与低成本竞争，实现绿色低碳协调发展创造了有利的条件。

与此同时，电解铝行业未来核心竞争力在于上游资源，即铝土矿。财通证券行业分析师李帅华认为，公司深耕文山地区，该地区铝土矿资源丰富，与广西、越南同属矿脉，同时布局老挝铝土矿资源，显示了公司前瞻的眼光。预计2018年公司氧化铝产能将扩张到160万吨，自给率提升至53%，较2017年的32.3%有大幅提升。

尽管拥有相当突出的自然资源禀赋，但是云铝股份的实际经营情况仍然逃不脱受到有色金属行业强周期性特性的影响，其股价走势也被迫跟随其经营业绩的大起大落而大幅波动。如何把握这种周期性波动的特点，也成为了投资者参与强周期性行业个股投资的难点和要点。就目前的云铝股份而言，公司是否能够携二季度扭亏为盈之势，通过提升业绩给股价走势增添上涨的动力，值得投资者重点关注。

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