凯利 （Stephanie Kelly） 是纽约一家大型咨询公司的前台接待员，她告诉第一财经记者，今年6月，她们全家去了美国犹他州度假了一个星期。

“花费很大，我们已经好几年没去那么贵的地方度假了。” 凯利说，最近工作特别累，再加上三月份的年终奖比往年多发5%，她觉得应该犒劳下自己。

凯利介绍，她往年的年终奖一般为10%，但今年一下子跳到了15%，这自公司十年前成立至今是第一次，因为公司今年业务量明显提高，她的工作量也翻倍了。

凯利的经历，正是美国今年以来经济迅速发展的写照。当地时间27日，美国政府公布今年二季度实际GDP年化环比初值高达4.1%，创2014年以来的最快增速。美国财长姆努钦表示，强劲的经济增长将长期持续。

美国总统特朗普更是拍胸脯保证：“未来10年增长3%，就是说，将有1200万份新工作，至少新增100亿美元财富，这还不算我当选以来，我们已经创造的将近70亿美元的财富。”

美国奥本海默基金公司基金经理李山泉对第一财经记者表示：“美国经济增长强劲的原因很多。各种解读都有。共和党主要认为是减税等政策对头。特朗普则认为是让美国企业回归的政策开始起作用。但也有人认为，美国经济增长是强弩之末，经济周期的向下压力很快会回来。到底哪个因素对，看不太清楚。特别是长期预测，变数更多。”

消费拉动

在美国第二季度经济增速公布前，经济学家们估计的增长率普遍很高。美国《华尔街日报》问卷调查的平均预期为4.06%，彭博问卷调查的平均预期为增长4.2%。经济学家们认为美国经济第二季度增长加速是因为看到了之前公布的强劲零售数据。

标普美国首席经济学家伯维诺（Beth Ann Bovino）说：“第二季度个人消费增加4%，达到4年来最高。消费品和服务消费都有强劲增长。民众都把减税省下的钱都花在了购物中心。随着消费者信心接近过去17年来的历史高位，以及6月份核心零售额连续第6个月上升，美国人一直在放开钱包扩大消费，同时推动经济扩张近创纪录的时间长度。”

美国经济分析局（BEA）公布的第二季度GDP初值报告显示，美国第二季度经季节调整后年化实际GDP为18.5万亿美元，其中个人消费项目占比高达69%。而包括消费品和服务消费的总体个人消费在第二季度增长4%，为第二季度GDP贡献了2.7%的增长。

美国商务部此前公布的数据显示，美国6月零售销售环比增加0.5%，5月环比增加1.3%，4月环比增长0.3%。

美林美银首席经济学家哈里斯(Ethan Harris)在给客户的报告里说：“第一季度因为税法推迟到2月份才出台，所以消费增长第一季度只有0.9%。第二季度的增长率可能是到了顶峰，但是个人消费将继续因为良好的就业市场和减税的累积效应而增长。”

历年来，美国的GDP由个人消费拉动，但是一直被贸易赤字拖累。美国的贸易赤字从2009年的4848亿美元，逐步增加到目前的水平。而在今年第二季度，季调后美国贸易赤字比第一季度减少525亿美元，回到2017年的水平，主要是因为出口增加了554亿美元，而同期美国进口则增长缓慢。贸易赤字的回落给美国第二季度GDP贡献了1.06%的增长。

就业市场良好

同时，当前美国良好的就业市场是消费者信心的来源。今年第二季度美国平均每月美国非农就业新增人数为21.1万。过去12个月，美国非农就业增加了240万个岗位，主要集中在商业服务、制造业和医疗保健行业。

“整体工作岗位以每年1.8%的速度增长，制造业工作岗位以每年2.5%的速度增长。制造业就业的繁荣引起一些争论，即是否因为最近的减税和放松监管造成制造业的加速发展。”哈里斯说，“经过分析我们认为，政策有所帮助，但是制造业的加速发展主要集中在原油天然气开采相关行业，是油价回升造成对钻探需要的金属材料，机械等需求产生的。”

良好的就业市场推动工资稳中有升，今年6月美国工资薪酬环比增长0.2％，5月工资环比增长0.3％，4月工资环比增长0.1%。

未来前景不明

姆努钦在接受美国媒体采访时表示：“我们近几年来情况发展得不错，因此我认为，这不会是仅维持一两年。我认为，我们在未来4至5年内将进入至少增长3%的稳定增长阶段。”

美林美银的研究报告认为单纯从季节性分析，GDP季度增长率非常不稳定，例如在2014年美国经济第二季度增长4.6%，第三季度增长5.2%，最后全年增长仅为2.4%。

不过，对于今明两年的美国经济，经济学家们都比较乐观，认为能出现超过历史平均速度的水平。高盛在给客户的研究报告中说：“根据历史数据建立的模型，高关税会造成0.2%的GDP下降。虽然，由此贸易平衡会得到改善，贸易赤字的减少或者消失可以提高GDP，但国内市场的需求萎缩和投资下降会造成GDP下降。”

“我们预计到2020年，美国GDP增长速度将放缓至1.8％的长期平均水平。” 伯维诺说，“我们预计到2020年美国联邦政府的财政赤字将达到1.0万亿美元，比去年的6660亿美元大幅增加，占GDP的比重也将从3.5％增长到4.8％左右。”

美国经济虽然持续扩张，但已经有些市场出现疲软迹象。伯维诺说：“已经疲软的新房开工数据继续下降。在过去的5个季度中，新房开工数据有4个季度出现下降。”

不过，市场投资者的兴致似乎有所提高，标准普尔500指数7月涨幅超过4％，而历届中期选举年的正常水平为涨幅低于1.0％。

CFRA首席投资策略师斯多沃（Sam Stovall）在研究报告中指出，美国政府可能对数千亿美元外国制造的汽车征收高额关税，这可能会导致全球经济增长放缓，甚至停滞不前。 此外，由于近期新的和现有的房屋销售数据疲软，消费者乐观情绪处于不太稳固的状态，不确定性可能成为波动的代名词。

相关报道: