国开证券发布策略指出，A股市场面临金融周期趋于下行、股市资金供需环境低迷、企业利润增速处于高位但预期下行、人民币对美元贬值等相对不利的环境。

国开证券认为，下半年环境改善的空间有限，而且一些超出投资者历史投资经验的事件，在熊市环境下放大了投资者的忧虑，导致风险厌恶情绪增加。对投资者来说，耐心观察与等待是下半年最需要具备的素质。

“当前市场整体估值水平合理，尤其是以沪深300为主的蓝筹股PB已进入低位区，银行、非银金融、地产等几个行业在市盈率、市净率上都处于或者接近历史低位。在不利环境下，估值水平在合理的基础上进入低估区甚至接近历史低位的概率仍存在。但低估值是行业最大的抵抗力，以历史性的低估值买入行业龙头，并将持有周期放长，将大概率获取正收益。”国开证券认为，总体来看，A股进入估值受抑制下的弱势格局，其持续时间可能达到半年甚至更长。应对策略：短期打好防御战，博弈阶段性反弹机会；长期耐心等待时机，博弈金融周期，逐渐做好配置盘部署。

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