早盘，上证综指一度探至2837.14点，创业板指数一度探至1506.62点。所幸的是，一方向得益于指标股的护盘，另一方面得益于关于股权质押强平需要上报征得同意的信息刺激，沪深两市震荡企稳，创业板指数更是大涨1.84%，显示短线A股市场恐慌情绪有所缓解。

有利好，有主动买盘

回顾近一两年来的A股市场走势，每当股指持续急跌超过5%，持续跌停板的个股家数增多，就会听闻一些上市公司大股东质押股票平仓的信息。这说明当前产业资本加杠杆的趋势仍然较为明显。为了缓冲加杠杆平仓后的压力，相关各方也是群策群力。对于上市公司来说，则不时释放出大股东、高管们增持或回购的信息；政策层面则是不断释放出对冲降杠杆的政策信息。这在一定程度上，的确可以缓解市场恐慌情绪，从而有利于短线A股市场的企稳。

与此同时，A股市场在近几个交易日也迎来了一定的主动性买盘。

一是前文所提及的大股东或高管们的增持信息。据东方财富choice数据统计显示，近一个月以来，A股已经有358家公司发布大股东增持及增持进展公告，较去年同期增加27.4%。并且，增持金额也水涨船高，不少上市公司出现了超过1亿元的净增持额。

二是随着指数重心的下移，估值数据的便宜，二级市场也出现了主动性买盘。Wind数据显示，目前已上市交易的7只创业板ETF在6月21日的总份额合计为97亿份，相比2017年底40.7亿份的总份额增长了138.4%。

短线市场或有所反复

据此，创业板指数拐点论有所抬头，即认为1506.62点将成为创业板指数新一轮行情的低点。就目前来看，此观点可能过于乐观。

不过，对后续走势也不宜悲观，主要是因为持续的下跌带来了便宜的估值。即便剔除金融股，目前A股市场平均市盈率也在25倍左右，已是历史低位区域。单纯以金融股的估值数据来看，其中，证券股已击穿了历史低位区域。并且，创业板指的估值数据也已达到2013年初的水平，这其实也是近期创业板指ETF主动申购数量增加的核心因素。

这些信息的叠加，意味着短线A股市场可能会有所反复，但是，创业板指跌穿1506.62点的概率在降低，即便进一步跌穿1500点，但再度下跌的空间也相对有限。因为越低，越会诱发中长线资金的涌入，从而在更低的低位会形成主动性买盘和卖盘的平衡，从而形成真正意义上的拐点。

在操作中，建议市场参与者积极调整仓位，一是尽量规避一些高估值的品种，甚至包括近期刚刚上市的高估值的次新股；二是积极跟踪高成长前景的品种，包括移动互联网领域，此类领域仍是A股市场成长股的摇篮，可积极跟踪。另外，对电子材料、肿瘤监测与诊断等诸多细分领域的“隐形冠军”也可积极跟踪。

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