温拓思向澎湃新闻表示，在看待金融危机的问题时，仍需关注经济周期，经济周期是不会消失的。温拓思描摹的金融危机的形态是，当经济周期出现问题，信贷周期与商业周期下行，而银行体系又有其薄弱的环节时，就会扩大其影响并传导，进而演变成金融危机。“自上次金融危机爆发以来，无论在中国还是在全球各地，银行系统都得到了大大的加强。所以当下一次信贷周期或者商业周期进入下行周期时，不太可能会通过银行体系将周期下行转化成危机。”

但是，温拓思也提到中国的债务风险。他指出，中国政府一方面坚持聚焦于去杠杆，包括国企、民企和政府的去杠杆在过去几年都在坚决的进行；金融领域中包括理财产品和影子银行的透明度都在提高，这些都有助于降低负债水平。这些举措，包括企业部门的去杠杆，在过去几年中也取得了成效，这表明杠杆水平还在控制范围以内。虽然取得了这些成效，但温拓思也指出，中国还有很长的路要走，目前杠杆的存量比例还是比较高。

国家统计局公布的5月宏观经济数据中，消费和投资等数据创下新低。5月社会消费品零售总额3.03万亿元，同比名义增长（为未扣除价格因素）8.5%，增速创近 15 年以来新低；全国固定资产投资，继续放缓至 6.1%，创统计局自 1995 年有数据记录以来的新低。市场纷纷表示中国经济下行风险已经凸显，三季度经济增速或出现超预期下滑。

“我们并不知道下一次危机会源起于哪个环节。我们需要特别关注债务比较集中，对于经济影响比较大的领域。如果在这些领域中企业杠杆率比较高，那么在面对经济困难时他们的反应可能就会过激，其反应程度超过了经济下行本身对于其冲击的程度。”温拓思称。

温拓思的建议是，监管机构需要进一步加深对于风险积聚领域的研究，即经济的哪些领域积聚了比较高的负债和风险。如果一个经济体中的风险是比较均匀分布的话，就不太可能出现危机。如果一个领域的风险比较集中，那么这就可能成为经济中的薄弱环节。

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