在某种程度上而言，这就是一项有效的倒逼。或者说，MSCI因素的出现，实际上给中国资本市场注入了来自外部的改革动力。类似的情况也曾经出现，早年A股引进了QFII（合格的境外机构投资者）制度时，QFII一度水土不服，交易过程中甚至出现摩擦，后来监管层对资本市场的一些制度进行了改革，其中包括外资始终无法理解的股权分置问题。当然股改更多还是源于市场本身的需求，但QFII进入形成的倒逼效应，也是不可忽视的因素。

未来A股如何适应日益开放的趋势，不妨参考MSCI的要求以及境外投资者的偏好。很明显，海外长期大型配置型资金不会来充当“韭菜”，外资选股一般遵循的原则是：高流动性、资产结构健康、盈利能力强及分红比例不低等。

如前所述，影响流动性的停牌因素已经得到改善，一直以来不太关注分红的A股上市公司，近年在监管层的压力下亦有所改变。至于上市公司杠杆率偏高，这个长期且普遍存在的问题，近期因债务违约频发引发不小风波。

过去一个多月，A股出现了四家上市公司债务到期不能按期足额偿付，高杠杆率经营无疑是主要原因，也让A股上市公司债务杠杆偏高问题备受关注。从2018年一季报来看，630家上市公司负债率超过60%，其中18家上市公司的负债率超过100%。这些公司多数经营者或大股东风险意识淡薄，较少会从经营中产生的现金流去还本付息，而是选择缺钱就借，让债务越滚越大，一旦出现经营不善，违约随即爆发。而且，在刚性兑付打破的背景下，债务杠杆率过高问题急需化解。

因此，纳入MSCI后，中国资本市场需要进行既符合自身发展趋势，又能对接国际新规则的系列改革，以便更好地让A股与国际接轨，切实提升上市公司治理水平。

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