“现在一、二级市场价差越来越小，一些风口行业、风口企业，已经出现了市盈率倒挂的情况，甚至还有些企业采取了招标竞价的方式做私募融资，空所以间套利越来越窄，成长性就成了唯一的选择。” 尤劲柏说，IPO政策的不确定性，也对退出也带来很大影响。

除了IPO政策、定价之外，盲目追捧独角兽，导致的投资风险，也对创投创投回报率产生很大影响。张维称，很多独角兽企业虽然“光环很大”，但并不是每家都能走好，有些企业提出的所谓市场需求其实是伪需求， 最终只有少数企业能走出来。

在业内人士看来，上述现实意味着，创投行业即将进入洗牌期，行业资源将向具有稳定募资能力、稳定团队的头部机构聚集，而新成立的小基金可能难以得到发展。与此同时，募资难、投资难、退出难的现实，流动性对创投机构的重要性也日益增加。“流动性要引起我们的重视，股权投资流动性比较差，是创投这种机构的天然特点，整个公司的流动性将时一个重要因素，可能各家机构都遇到这样的情况。”孙东升说。

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