值得关注的是，融资平台的政府融资功能剥离后，债券发行不足以满足地方政府的融资需求，无法支撑投资规模的大幅扩张；而且美国政府的连续加息政策，可能使中国央行被动提升基准利率，从而提高固定资产投资成本。

2018年，在中央坚持房地产调控目标毫不动摇、加强防范金融风险的政策下，房地产价格得到有效遏制，这一方面将限制和降低房地产开发投资增速，另一方面也会削弱房地产对家电、家具、建材等行业的拉动作用。

基础设施投资仍是主要动力之一

蓝皮书分析指出，2018年一至四季度，预计全社会固定资产投资名义增速分别为7.0%、5.3%、5.5%和6.0%，2018年全社会固定资产投资将达到69万亿元，名义增长5.8%，实际增长3.1%，整体而言，固定资产投资增速仍在小幅下调，但降幅进一步缩小。

从投资结构上看，制造业固定资产投资、基础设施固定资产投资、房地产固定资产投资名义增长率分别为3.6%、12.0%、6.7%，基础设施固定资产投资增速远高于制造业和房地产固定资产投资增速，这也意味着基础设施固定资产投资仍将成为2018年我国经济增长的主要动力之一。

2018年，民间固定资产投资名义增速为6.0%，比上年小幅回升1.5个百分点。这说明民间投资信心得到一定程度的恢复，但仍需进一步提升。从原因上看，民间投资乏力除了其“顺周期”固有特性之外，投资回报率下降是造成民间投资减速的直接原因，劳动力成本、环保成本、体制成本上升成为抑制民间投资需求的中长期因素。另外，融资渠道不畅也限制了民营企业筹集资金的能力。、

中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员娄峰称，这说明我国需要加快出台系列降税减费、破除市场壁垒、抑制房地产泡沫、调整信贷结构等措施，切实降低企业经营成本，提振民营资本发展信心，进一步激发实体经济投资热情。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。

相关报道: