5月8日，海关总署发布新一期进出口数据：今年前4个月，我国货物贸易进出口总值9.11万亿元人民币，比去年同期增长8.9%。其中，出口4.81万亿元，同期增长6.4%；进口4.3万亿元，同期增长11.7%；贸易顺差5062.4亿元，同期收窄24.1%。

4月份，我国进出口总值2.36万亿元，增长7.2%。其中，出口1.27万亿元，增长3.7%；进口1.09万亿元，增长11.6%；贸易顺差1828亿元，收窄27%。

对此，分析师、机构怎么解读？

招商宏观：出口维持高增速，修正对外需过度悲观

招商宏观表示，4月进出口维持高增速，修正对外需的过度悲观。出口同比增速为12.9%，略好于预期的9.8%，人民币值同比增速为3.7%，整体好于市场预期。虽然“中美贸易战”阴云仍在，但实际影响是企业可能因担心未来的关税而将贸易提前而非减少贸易，海外经济基本面虽未加速走强但也较为平稳，这些因素支持二季度出口维持较高增速。4月贸易差额为287.8亿美元，如期恢复顺差，但由于进口较强，贸易顺差规模低于去年同期。4月中国对美贸易顺差221.9亿美元，中美贸易暂未显现出受到“贸易战”负面影响的迹象。

华泰宏观：关注全球经济复苏持续性

华泰宏观认为，4月贸易差额为287.8亿美元，相比3月的-50亿美元提升并转正。目前看，虽然中美摩擦等外部因素存在一定扰动，然而我国仍较大概率维持贸易顺差，进出口对GDP的贡献仍可能为正。全球制造业和贸易复苏是影响出口的核心变量，下一步需要关注全球经济复苏的持续性。

邓海清：中国央行进行持续降准是必要的对冲措施

邓海清认为，在贸易顺差面临持续下降、外汇占款投放基础货币不足的情况下，中国央行进行持续性的降准是必要的对冲措施。一方面，考虑到2018年社融增速下降、“紧信用”的趋势难以改变，需要“宽货币”进行对冲；特别是在扩大内需、扩大进口、外需不足导致贸易顺差将持续降低，外汇占款投放基础货币持续不足的情况下，中国央行进行持续降准是必要的对冲措施，这是货币政策“宽货币”的必要性。另一方面，在“严监管”、MPA约束、房地产长效调控机制下，持续降准和“宽货币”的作用将仅限于降低融资成本，金融乱象、加杠杆、房地产泡沫不可能卷土重来，这是货币政策“宽货币”的重要前提和可行性。

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