五一节前，七家航企上市公司陆续公布了2018年第一季度财报，在燃油价格推动成本上涨之下，大部分航空公司一季度的净利润仍同比增长。

与此同时，在民航局发布实行市场调节价的国内航线目录后，部分航空公司的国内航线全价票已经开始上调，航司普遍预计对收入的利好影响会大于去年。

在一季度归属上市公司股东的净利润同比增减这一指标中，只有东方航空（600115.SH）的净利润同比下降29.6%，这主要是由于公司去年同期出售东航物流及货运业务获得了一次性的投资收益17.5亿元。扣除投资收益的影响之后，东方航空归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增幅达到62.41%。

第一财经记者梳理航空公司的一季报也发现，大多数航空公司今年一季度归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润增幅都不小，这与相关指标统计口径的变化也有关。

比如增幅最大的春秋航空（601021.SH），扣非后的净利润同比增长346.9%，主要是由于一季度与去年同期的计算口径不同：将自 2018 年1月1日起发生的与企业日常活动相关的政府补助1.89亿元从“营业外收入”计入“其他收益” 项目，并将其中1.84亿元航线补贴划分为经常性损益。

同样，我们计算了更能反映各家剔除规模因素后盈利水平的“收入利润率”。与2017年年报不同的是，吉祥航空以微弱优势超过了春秋航空排到了首位。

补贴和燃油

对航空公司来说，从政府、机场等获得的航线补贴等额度，对业绩会产生不小的影响，由于近年来各地政府（尤其是二三线城市）对开通国际远程航线和国内独飞航线热情高涨，航空公司每开通一条上述航线，都会获得每班一定数额的补贴。

在一季报中，各家并没有披露获得补贴的具体数额，不过在2017年年报中，国航、东航、南航、海航、春秋、吉祥以及华夏航空获得的补贴总额分别为24.79亿元、49.41亿元、31.28亿元、9.09亿元、10.28亿元、3.71亿元和1.05亿元。

我们还对各家2017年获得的补贴数据进行了对比，对补贴对利润的贡献进行了排序。

由于燃油成本是航空公司的第一大成本，燃油成本的上涨也对航空公司的业绩有着直接影响。

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