作为广州轻工工贸集团有限公司（以下简称广州轻工）旗下唯一的上市平台，广州浪奇（000523.SZ）的资产注入话题长期是外界回避不了的焦点。多年来，外界盛传，控股股东有可能进一步向上市公司注入相关资产，以扭转后者长期业绩疲软状态。直到近日，资产注入似有苗头出现。不过，略超市场预期的是，广州浪奇更意在找外援。

广州浪奇的前身是广州硬化油厂，始创于1959年，是华南地区最早成立的洗涤用品企业之一，主要从事民用日化产品、工业用精化助剂等产品的生产制造和贸易。

广州轻工则是广州国资委旗下全资企业，成立于2000年，是广州市第一家工贸合一的大型企业集团公司，集团资产总额240多亿元人民币，在职员工近万人。有子公司、参股和关联的企业200多户，经营范围涉及节能环保、健康食品、绿色日化、商贸文体4大主业。位列中国企业500强、中国服务业企业500强、中国轻工业百强企业。

正处于停牌重组中的广州浪奇，4月26日晚间，披露了公司拟重组轮廓。据显示，广州浪奇拟以发行股份方式购买广州百花香料股份有限公司（下称“百花香料”）、广州华糖食品有限公司（下称“华糖食品”）、智盛（惠州）石油化工有限公司（下称“智盛惠州”）、天津天智精细化工有限公司（下称“天津天智”）、江苏盛泰化学科技有限公司（下称“江苏盛泰”）的全部或部分股权，并募集配套资金。

这拟收购的5家标的，只有前两家与广州浪奇存在关联关系，属于广州轻工旗下的企业，后3家则属于非关联企业。

这起收购的蹊跷之处在于，这5家拟收购标的中，除了华糖食品属于农副食品加工业外，其余的4家皆是化学原料和化学制品制造业。对于广州浪奇而言，收购后四家，是在立足日化全产业链基础上作进一步补充。但退一步讲，广州浪奇跨界收购华糖食品的必要性，又在哪里？第一财经记者试图向广州浪奇证券部进一步了解情况，但未获明确回应。

同时，有意思的是，广州浪奇拟收购的智盛惠州、天津天智、江苏盛泰这3家公司，背后的股东，皆有台湾化工巨头和桐化学的身影。和桐化学的来头并不小。和桐化学官网显示，公司1993年赴大陆投资设厂，与大陆中石化集团合资，于南京创立金桐石油化工有限公司生产直链烷基苯（Linear Alkyl Benzene, LAB），是第一家至大陆投资石化厂的台湾企业，往后更持续以策略联盟、转投资等方式扩厂，生产据点遍布大陆南京、马鞍山、天津、厦门、上海、广州、惠州、四川等地。目前和桐化学已逐渐发展成为界面活性剂原料工业世界的龙头企业。

多年来，广州浪奇致力于打造日化全产业链，不过收效甚微。增收不增利是广州浪奇多年来业绩的真实写照。近十年时间里，广州浪奇营业收入从2007年不足十亿元，一路扶摇直上，到2017年时，已达到118.11亿元。与此形成鲜明对比的是，公司归属于上市公司股东的净利润长期徘徊在亿元以下。2017年，该净利润仅有3997.30万元。

从产品分布来看，广州浪奇主要分为工业和民用产品，2017年收入分别为110.85亿元和7.11亿元，占比分别为93.85%和6.03%。总的来说，2017年，公司整体毛利率仅有2.74%。

虽“顶着”华南最早成立的洗涤用品企业之一的光环，但广州浪奇的民用日化业务却长期处于不温不火状态，早已被同城的立白集团、蓝月亮远远甩在后头。

值得注意的是，广州浪奇2017年收入甚至同比下滑47.77%。公司在2017年报中解释称，本土日化品牌企业在国内日化产品领域都有各自的主打产品，在品牌、技术、 营销渠道等方面形成了自己的独特优势，并占据着相当可观的市场。日化行业是一个充分竞争的市场化行业。日化品牌企业受上游化工原料及辅料价格上涨影响，劳动力成本上升快，激烈的同业竞争迫使各企业在品牌宣传上加大投入，外部环境不明朗，企业盈利能力也逐步下滑， 竞争进一步趋于激烈。

广州浪奇证券部的相关人员对第一财经记者表示，公司并不会放弃民用产品的经营，该业务的品牌优势仍存。“在过去的一年里，公司也在加大力度进行品牌推广，同时产品也在往精品、高附加值转型。”该工作人员也说，公司在往全国进行布局，但销售市场主要聚集在华南地区。

广州浪奇的这次重组，到底能否扭转公司业绩颓势的局面？届时会与和桐化学“擦出”怎样的火花，值得观看。

广州浪奇目前在公告中表示，由于本次重组方案仍需要进一步商讨和论证，关于业绩补偿及股份锁定的具体约定尚在进一步沟通、讨论，有关内容将在各方后续正式签订的协议中予以明确。

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