美联储预计今年再加息两次，不过认为还要加息三次的委员人数也在上升。市场普遍预计，美联储将在6月的议息会议上宣布再加息25个基点。

美债收益率“破3”

尽管美国十年期国债收益率突破3%并非事关生死，但整数关口往往具有强烈的心理暗示作用，而这一突破也是2014年以来首次。

分析师认为，飙升的收益率和近期油价暴涨有关，这必然会推动美联储加息进程。 整体收益率曲线的上升也意味着市场预计美联储将持续加息，这也导致股市估值扩承压，

早在上周五，十年期美债收益率就已经逼近3%，当日上涨4.4基点，至2.9583%，日内最高触及2.96%，创2014年1月美联储前主席伯南克称将退出QE后引发“退出恐慌”以来的最高水平。“

“3%是一个重要的心理关口，我们认为债券供给加剧、美联储加息持续，3%一定会突破，预计年内10年期国债收益率将在3.25%左右。”野村证券固定收益部主管George Goncalves对第一财经记者表示。“今年美债收益率必然会上行，供需方面都会存在压力。”

且不谈经济基本面，今年美国实行赤字经济，不但大规模减税，并计划要扩大财政支出。就减税来看，其总规模高达1.5万亿美元，幅度创30年来之最；同时，特朗普将要推出1.5万亿美元的基建投资计划，但究竟如何用联邦政府的20%资金来撬动地方政府的80%资金，特朗普政府至今还没想出办法来。

美国2019财年预算计划出炉，总规模达到4.4万亿美元规模，2019年的赤字几乎是2017年的两倍，达到98.4亿美元。在接下来的10年里，赤字总额将达到7.1万亿美元，美国国家债务将增加到近30万亿美元。为此，各界都预计2018年美债发行量将会攀升。

“一边是美联储‘缩表’，央行对债券的边际购买力度下降，一边是债券供应量上升，因此最终很可能会出现供过于求、债券收益率上升的状况。”George Goncalves对记者称。

美联储预计今年再加息两次，且联邦基金利率预计到2020年要从当前的1.5%~1.75%的区间，攀升至2020年的3.6％左右，美债收益率在这一背景下似乎也没有持续下降的可能性。

同时，通胀预期也在支持美债收益率攀升。眼下，核心PCE物价指数位于1.6%，美联储预计年末可能会逼近2%的目标值。如今美国失业率已经处于4.1%的历史低位，薪资增速持续攀升，机构也预计失业率今年将继续下降并跌破4%，这也意味着薪资的走升将持续带来通胀压力。

今年无疑是全球市场最具挑战的一年，美股在2月后便形成下降旗形，此后的每一次反弹都没有超过前高，整体收益率曲线的攀升也导致市场承压。未来一年，尽管经济扩张将持续，但地缘政治风险、央行政策将对市场产生交叉影响，波动率无疑将持续攀升。

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