4月15日，香港财政司司长陈茂波在博客中指出，市场对港元流走无需过分担心，香港拥有足够财力应付资本流出。他称，现在港元货币基础约17000亿港元，全数有美元资产支持，为资本流出提供极大缓冲。

根据联系汇率制度，金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，会卖出美元。因此在触及7.85前金管局都没有必要干预。2005年5月18日，港币从此前的1美元挂钩7.80港币的严格汇率固定转向区间固定，并建立了7.75-7.85港币浮动区间。此举本意就是通过增加汇率弹性来增加政策弹性，从而减少干预的必要。

截至当日午盘，香港恒生指数涨1.37%报30698点。尽管金管局为了支撑港元收紧市场流动性，但短期内港股仍然受到外部风险下降、脱钩担忧淡却等利好因素的影响，不过中期而言仍有分析师担忧港股可能受到流动性压力。

流动性料持续收紧

不过，这场“港元保卫战”可能还没有结束。随着油价暴涨、通胀预期回升，美联储加息进程料只快不慢，而港元未来“跟随加息”的压力并不小，流动性或持续收紧，这对全球各国而言都是如此。

陈茂波也表示，香港市民不应期望超低息环境无止境地持续下去，要慎重考虑能否应付贷款利息开支上升的情况。

某外资行外汇交易员对记者表示，金管局未来压力仍然不小，因为港元贷款的需求处于低位，暂时利率无法大幅走升，因此需要金管局持续干预、拉抬利率。

“其实，过去港元利率处于低位多年，但只有最近这段时间港元大幅走弱，这从某种程度也反映了有国际炒家集中沽空港元，导致港元下行压力加剧，所谓‘墙倒众人推’，也只有到港元利率大涨、国际炒家退却后，情况才会有所缓解。”周浩告诉记者。

眼下，3个月期美元LIBOR为2.33%，港元HIBOR仍然存在1%的差距。理论上来说，香港没有自身独立的货币政策，因此港币的利率应该无限趋近于美元的利率。

香港也有一个基准利率，其跟随美联储的联邦基金利率来作调整，此前几次“跟随美联储加息”其实加的就是这个基准利率，目前这一利率水平为2%。但现实中却几乎没人使用这一利率来进行利率产品的定价，港币真正的利率是HIBOR，而美元在海外市场真正的市场利率则是LIBOR，所以市场需要用HIBOR和LIBOR的利率走势来研判市场的流动性。

从2014年下半年开始，香港开始出现持续的资本流入，具体来看，金管局持有的基础货币在2014年年中大约在1.2万亿港币，而到了2016年年初，已经激增至1.6万亿港币，而近期则趋近1.7万亿港币。基础货币的快速增长，表明资金流入香港。而入港的资金据信多数来自于中国大陆，无论出于对楼市股市的看好，还是中国企业出海的需要，香港是大陆资金最为青睐的目的地和中转地。伴随着资金的流入，香港楼市和股市持续升温。但资产价格的上升却没有推升港币的利率，这成为港币贬值的最直接原因。

各界也预计，未来港元不会大幅升值，因为向来倡导“不干预”的金管局只会“被动干预”，将港元维持在弱方保证之上。

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