在低波动率逆转的情况下，萎靡多时的华尔街“交易之王”也开始发力。此次高盛财务数据良好，主要得益于交易和自营部门的收入增加。其中，机构客户服务的净收入为43.9亿美元，同比增长31%，环比增长85%；股票销售和交易业务营收为23.1亿美元，增长了38%，远高于分析师预估的18.5亿美元。

上周，其他几家大行也表现优异。例如摩根大通、花旗、富国银行净利润分别同比上升35%、13%、5.5%，ROE分别同比上升11%、7.4%、12%，超出分析师预期。

其实从上周开始，美股就开始震荡上行，标普500和纳指分别上涨2%和2.8%。行业板块中，能源板块得益于油价上涨而大涨6%，科技板块也有不错的表现，半导体、技术硬件和软件与服务分别反弹6%、4.1%和3%；与此相反，公用事业和房地产板块分别下跌1.3%和1.2%，媒体、家庭用品等板块也表现不佳。

此外，美国经济扩张周期仍在持续，美联储3月会议纪要显示委员们对经济增长和通胀信心增强。国际货币基金组织（IMF）持续上调美国2018年、2019年增速预期0.2个百分点。

眼下，机构最为看好的美股板块包括：原材料、能源、工业、信息科技、金融，最看淡的包括：公用事业、必需按消费品、房地产、电信。机构也认为，持续的弱美元将拉动企业海外营收，且弱美元态势中期难以逆转。

无近忧、存远虑

尽管美股又重归平静，但实则反弹前的技术图形已经逼近破位，市场对中长期的担忧始终存在。例如，因税改而获益的一次性业绩利好究竟能否持续？一旦加息加速，高估值的美股能否承受？

就税改这一“利好”而言，分析师表示并不一味看好。“在经济扩张周期的晚期，如此顺周期性的税改刺激并不见得是好事，其并不会提升生产率，而且加剧了美国财政赤字，这也是为何美元持续下挫的原因。”罗伯逊此前对记者表示。

如果要利好经济的长期发展，那么税改需要刺激企业的资本支出、加强投资和研发。但罗伯逊也表示，许多客户都反馈，投资者对于资本支出的增加可能过于乐观。多数客户都表示资本支出计划不会改变，他们仅仅因为税改而将其在外国的留存收益转回美国。总之，企业或将继续将现金返还给股东（通过回购）。

此外，近期油价涨势如虹，这也是一大关键变量。之所以前几年美联储迟迟无法加息，多半原因是低油价造成的通胀低迷，而如今布伦特油价已经冲破了70美元／桶，较两年前低位几乎涨了三倍，这也开始强化通胀预期。眼下，美联储青睐的通胀指标“核心PCE”已达1.6%，美联储预计今年有望恢复的2%的目标值。

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