如果虚拟货币大量用于支付，将可能引发支付风险甚至系统性风险。虚拟货币缺乏发行和使用约束机制。互联网积分由大型零售企业或互联网平台发行，如果发行规模始终遵守企业财务制度的规定，以法定货币为“锚”不超发，并且不跨企业行业进行补贴，商户与发行方进行单向结算，那么作为局部范围内的支付手段仍较为安全。但发行方一旦突破财务制度的限定，或者允许积分商户之间流转结算，其对积分的管控能力将大幅降低，导致虚发、超发的可能性极大。当互联网积分流通存量达到一定规模，对实体经济能够产生重大影响时，一旦出现支付风险事件，积分兑换商很容易遭到挤兑，对金融稳定造成较大冲击。目前，市场上已经出现利用区块链技术、去中心化发行的跨平台互联网积分，发行方调节和财务约束机制进一步弱化，产生风险并向其他平台传染的可能性进一步提高。

虚拟货币投机泡沫破裂，可能引起经济金融动荡。比特币等加密代币的炒作和泡沫的形成过程，可能存在杠杆资金的介入。加密代币如果将其自身风险植入银行等金融机构业务当中，一旦价格大起大落、泡沫破裂，金融机构将被迅速传染，整个金融体系的稳定将受到影响。基于此，已有一些国家严禁金融机构与加密代币发生业务融合和交叉。同理，如果允许互联网积分在客户间大规模转让进而产生二级交易市场，互联网积分也将出现与比特币等加密代币相似的炒作过程，可能出现泡沫并对企业和银行经营产生较大影响，甚至引起金融动荡。加密代币易被用作投机炒作工具，不法分子自建交易场所或自称代理境外交易场所投资、自创发行虚拟货币，通过ICO、IFO（首次分叉发行）以及IMO（以矿机为核心发行代币）、IEO（以交易所为核心发行代币）、BCH（比特币现金）等等缺乏实际应用场景的代币募集，大搞虚拟货币融资和狂热炒作。

三、虚拟货币监管的国际动向

虚拟货币特别是加密代币的使用和投资行为，已引起许多国际组织和各国政府、监管当局的重视，尤其是最近半年来，主要国家和国际组织纷纷表态要强化虚拟货币监管，防范风险，一些国家明令禁止相关行为，或将其纳入正规金融监管体系。

明令禁止。相关国家认为虚拟货币及ICO行为负面作用显著，交易行为涉嫌诈骗，需严格管控。如，我国认定比特币等加密代币不具有与货币等同的法律地位，不能也不应作为货币在市场上流通使用，不允许银行等金融机构为加密货币提供服务，将ICO等行为定性为涉嫌非法发行代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动予以禁止。韩国禁止各种形式的ICO，禁止金融机构持有虚拟货币和进行虚拟货币投资，阻止未成年人和非居民进行加密代币交易。立陶宛、泰国禁止银行等金融机构处理或者参与加密代币。越南和印尼确认比特币和其他加密代币不是合法有效的支付工具。

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