“整体来看，虽然非农数据同时对美元形成压力，但贸易争端仍然是市场最为关注的焦点。”王静文称。

跨境资本流动保持稳定

尽管外汇市场的波动正在不断加大，但在外汇分析师韩会师看来，担忧贸易战造成人民币贬值为时尚早。2017年以来，“参考一篮子货币”这一定价规则得到市场认可，逐渐击退了单边贬值预期，也基本消除了资本恐慌性外逃的风险，这个成果来之不易。

在跨境资金流动方面，中金公司分析到，虽然中美贸易摩擦升温，但迄今为止，跨境资本流动保持稳定。4月8日，中国央行发布数据显示，3月外汇储备增加83.38亿美元至3.1428万亿美元。

国家外汇管理局有关负责人表示，3月，我国主要渠道的外汇供求相对平稳，外汇市场继续呈现供求平衡格局。国际金融市场避险情绪上升，主要非美元货币汇率相对美元升值，资产价格变动等多重因素共同作用，外汇储备规模回升。

“年初以来，我国经济运行延续稳中向好态势，人民币对美元汇率双向波动并保持基本稳定，跨境资金总体平衡的发展态势更加稳固。随着国内经济稳中向好的态势逐步巩固和改革开放进一步深化，我国国际收支将延续基本平衡格局，跨境资金流动总体保持平稳。”外汇管理局有关负责人也指出，国际政治经济环境依然复杂多变，金融市场仍可能面临不确定性。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望保持总体稳定。

中金公司易恒认为，虽然外需的潜在波动可能会阶段性引发避险情绪升温、对美元汇率形成暂时的支撑。“维持对美元走弱、人民币走强的中期走势的判断。”

易恒表示，一方面，美国与其他主要发达国家货币政策“预期差”继续缩小，另一方面，中国企业投资回报率持续改善。同时，市场对人民币的汇率预期尚未从“负面”回到“中性”，因此，人民币汇率仍有“逼空”的空间。

申万宏源固收首席孟祥娟认为，近期人民币贬值一方面是对上月底升值过快的小幅调整，另一方面周内欧元承压、英镑基本维持平稳，带动美元指数走强，人民币相对美元贬值，维持年内人民币仍然处于稳中小幅升值的通道内的判断不变。

在孟祥娟看来，中期英、欧通胀压力逐步上行，紧缩路径较为明晰；而美国通胀上行趋势仍未得到有效确认，加息后半程可能受到潜在贸易战的影响，预计年内全球货币政策进一步超预期的可能性不大。“美元指数大概率在89-91区间内窄幅波动，对应的人民币相对美元汇率，预计也将在大概率在6.25-6.33的狭窄空间内波动，缺乏趋势性变化，而全年预计外汇占款仍将维持持续小幅回升的态势。”

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