金融危机满十年，金融监管不再守株待兔(2)

关于危机带来的启示，人民银行上海总部跨境人民币业务部主任施琍娅认为，货币国际化以后商业金融的定价基准一定要留在境内，否则危机救助会力不从心。

她提到，次贷危机的初期，美联储希望通过降低利率来降低房贷的违约率，但是没有见到效果，因为美国的房价定价基准就是商业金融的定价基准——伦敦同业拆借利率（Libor），所以美国的商业房贷的利率降不下来，违约率继续高企。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平回忆到，格林斯潘担任美联储主席期间，美国的利率从最高15.8%降到最低2003年时的3.4%，在此背景下，不仅美国经济，世界经济都出现越来越强劲的增长，宏观经济越来越稳定，波动区间越来越小的现象，事实上美国的金融市场出了很大的问题。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平

“现在回过头来看，我们似乎可以得到的一个教训就是，看到宏观经济稳定，并不一定简单地意味着金融稳定。”黄益平称。

混业下的金融风险

范文仲认为，此前金融界迷信市场调节的无形之手，提倡无为监管以及过度寄希望于机构的自律。事实上，没有任何一个机构活在真空里，高风险机构的的倒闭也会把其他的机构拉下水。

黄益平还提到，自己当时犯了一个错误，就是认为次债市场的风险会限制在次债市场里面，其实在金融混业背景下，金融风险很容易传导，在一个领域出问题，就会在另外的领域爆发出来。

因此，防范金融风险是系统性的工程，不光是监管政策的协调，还包括金融监管政策、货币政策、财政政策，经济改革政策的一揽子措施的协调。“我们现在有了国务院金融发展与稳定委员会，相信未来政策协调性将会更好。”黄益平称。

上海交通大学高级金融学院执行院长张春认为，中国在金融体系发展的风险和机遇并存。中国目前的金融混业，不只是“银证保”的混业，还体现在金融和实体方面混业。

张春表示，认真梳理产融结合过程中的风险和发展机遇，这里面有很多的工作可以做，中国也有条件做一个良好的顶层设计。