去年亏损12.59亿港币，72岁的国泰航空求转型

两年了，老牌航空巨头国泰航空集团的亏损在进一步扩大。

国泰航空集团今日公布的2017年业绩显示，继2016年亏损5.75亿港币后，2017年的亏损进一步扩大到12.59亿港币。

在此之前，成立72年的国泰航空集团只公布过三次年度亏损，前两次均为1998年和2008年两个金融危机之年，之后就是去年的年度巨亏，主要由于燃油对冲押错方向以及激烈的竞争导致。

国泰的进一步亏损也将拖累其二股东中国国航（601111.SH）的业绩。去年，中国国航因国泰航空确认投资损失6.58 亿元，投资收益同比减少15.98 亿。

亏损扩大

对于2017年继续亏损的原因，国泰航空集团表示，影响表现的因素大致与2016年相同，客运市场的可运载量过剩导致公司与其他航空公司之间竞争激烈，并使大部分主要航线的收益率持续受压。

根据国泰公布的数据，2017年的客运收益为664.08亿港币，较2016年减少0.8%。可载客量增加2.8%，主要由于新航线的推出及其他航线的班次增加。运载率下降0.1个百分点至84.4%。虽然下半年的收益率较上半年提升3.1%，但在全年大部分时间仍然受压，下降3.3%至港币五十二点三仙（0.523港币）。

与新加坡航空类似，由于没有本地充足客源的支撑，国泰的客源主要依赖到香港中转乘坐长途国际航线的旅客，但随着近年来海湾三大航企（阿联酋航空、阿提哈德航空、卡塔尔航空）的崛起、以及中国内地航空公司越来越多直飞航线的开通，国泰的客源被逐渐分流。

成本方面，由于油价上升及业务增长，国泰航空及国泰港龙航空的燃油成本总额（未计燃油对冲的影响）较2016年增加51.47亿港币（或27%）。燃油仍是集团最大的成本，占2017年营业成本总额的30.7%（2016年为29.6%）。

早在2014-2016年期间，国泰就因燃油对冲合约导致的亏损高达178亿港币，在公布2017年业绩期间，国泰方面也指出，由于油价上涨，燃油对冲亏损减少，但计提了对冲亏损后，燃油成本仍较2016年增加31.59亿港币（或11.3%）。

“国泰目前的问题主要有四个，一个是燃油套保投资失误，二是宏观经济乏力，香港在亚太地区中经济地位的下滑，GDP原来高居大中华区第一，现在已远不如上海；三是激烈市场竞争，国内航空公司新开大量欧美直达航线，中东的袋鼠航线也有声有色；四是管理体制僵化，环境在变，而国泰更多的是以不变应万变。”民航业内人士林智杰对第一财经记者分析。

三年转型计划

国泰方面也并非没有意识到这一点。从2017年开始，公司就采取行动实施为期三年的企业转型计划，包括包括重组总部团队架构，致力控制成本和提升效益，并委任了新的管理及领导团队，希望令业务更精简及灵活。

国泰航空新任首席执行官在2017年5月走马上任的同月就宣布裁员600人，以期削减成本5.12亿美元，根据国泰最新公布的2017年业绩，相关的离职补偿（2.24亿港币）已确认于2017年的员工开支。

对于国泰航空的未来走势，林智杰认为，一是在航油套保等财务操作上要更加谨慎，由于航油套保带来的巨额亏损未来两年将逐步减少，对盈利应该会有较大改善；二是完善大陆航线网络，推出针对性优惠中转产品和更低票价，加强大陆中转市场的开拓；三是组织效率有待提升。

“2018的首要工作仍是实行企业转型计划，改变集团的工作方针，以便更有效地控制成本，藉此进一步加强客运业务。”国泰航空主席史乐山表示，集团也期望乘客收益率的下滑随着全球经济情况改善而放缓，从而利好客运业务。而货运业务前景乐观，集团将充分把握全球货运市场增长的机遇。

据了解，国泰航空将于2018年三月开通布鲁塞尔航线，六月开通都柏林航线，九月开通华盛顿航线。巴塞罗那航线将于2018年四月扩展为全年航班，哥本哈根航线及开普敦航线将分别于2018年五月至十月间及2018年11月至2019年2月间推出季节性航班。国泰港龙航空则计划于2018年一月开通往返南宁的航班，并将于2018年三月开通往返济南的航班。

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