公募基金20年大跨越：一部优胜劣汰的升级史(2)

“博时在主动权益、被动指数、债券基金三足鼎立，均衡的规模结构使得公司在不同市场情况下均能够始终保持稳健。”某基金分析人士表示。

从1998年最初成立的五家基金公司，到2017年末市场上一共122家公募基金公司，从起初的行业资产管理总规模100亿元到如今12万亿元，再到涵盖股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、分级基金、FOF等全面开花的产品类型，基于基金法信托责任的制度化安排，使得公募基金成为权益保护最充分、市场最规范、系统性风险因素最少的资产管理行业。

据天相顾投的数据，截至2017年末，嘉实、博时、南方等非货币基金规模都在2000亿元以上，它们也共同构成了一流基金公司梯队。

在近20年的时间里，公募基金为长期投资者提供了可观回报。银河证券基金研究中心最近发布的数据统计显示，2005年至2017年年底，标准股票型基金(A类)平均年化收益率为28.52%，2003年至2017年年底，混合偏股型基金平均年化收益率也高达26.1%。一流基金公司的贡献功不可没。

“业绩一流，是一家基金公司最为核心的竞争力所在。为投资人赚到钱，表面上来看是回报，深层次是行业与外界对公司体系、制度认可的体现。”某公募基金高管向第一财经表示。

优胜劣汰不断升级

2010年后，基金之间的实质性竞争与博弈才真正开始，这一年被视为标志着中国基金具备成熟市场特征的一年。在这一年，约一半基金公司的资金在流出，但整体行业资产管理规模却未大幅下降，基金公司之间市场竞争加剧。

2013年下半年起，受到互联网金融的冲击，“宝”类货币基金异军突起，迅速站稳基金市场半壁江山。在规模考核与排名的压力下，不少基金公司争相发布货币基金，货币基金规模一度超过基金总规模的50%甚至逼近60%。

此前受访时，一位公募基金总经理便告诉第一财经，在几类公募产品中，对基金公司而言，货币基金的风险最高，其要求时时保本。

因此从去年开始，监管层便下大力整治货币基金，今年开始，取消了对货币基金规模的评价和规模披露。