专访桥水达利欧：全球最大对冲基金是在这种“原则”下养成的(4)

达利欧也透露，之所以推行算法决策，除了可以实现理性决策，也可以帮助桥水摆脱对创始人的依赖。“写下你的原则和决策过程，然后把它们变成算法，让电脑与你同步作出决策，并且互补，因为人的创造力是电脑无法取代的。这么做是强有力的，能达到复合型学习的效果。”

后QE时代，担忧经济衰退

除了对于桥水本身的关注，各界对于达利欧对未来市场的看法也极度关注，尤其是目前正值美国经济超长扩张期的晚期，财政刺激计划导致经济出现过热迹象，而美联储又处于退出QE的微妙时期，叠加前期美股闪崩，各界似乎都想知道——这一次我们会怎么走向终结？

对于穿越几次危机的达利欧而言，其实每一次危机和危机后时期都相差不多。“其实这些在过去都发生过，大部分都是相同的。例如1930~1932年就很像2008、2009年，经济都面临债务问题，利率降至0，央行开始印钱，扩大资产负债表；1932~1937年的市场情况和2009年至今很像，央行购买金融资产、资产价格高企。同期，贫富差距开始扩大，当前10%高净值人士的财富等于90%人员财富的总和。这两个时期都出现了民粹主义，因此也催生强人领导。”

目前达利欧最为担心的无疑是要如何处理未来的经济衰退，他对记者表示，下一次美国经济衰退很可能出现在2~3年内，并大概率将和下一次总统选举时间重合，“届时事态将如何演化，将是极具挑战性的。”

谈及此前的美股闪崩，达利欧对记者表示，现在他还不认为全球股市处于泡沫期，哪怕是估值高企的美股。“因为泡沫期会有很多债务融资行为，而且即使现在市盈率高企，但跟历史平均利率水平相比，当前利率仍处于低位，利率低，估值自然就会扩张。”

眼下，美联储迎来了新任主席鲍威尔，这位新主席似乎比大家想象的更为鹰派，而达利欧对于美联储未来的走向同样忧心忡忡。

“眼下，如果一定要选择犯一个错误，那么过度宽松比起过度紧缩要来得好。如果让通胀达到2.5%（美联储的目标为2%），其实不会出现重大危机。但如果过快收紧——其实美联储早就知道他们随时可以收紧——届时经济情况急转直下，就很难应对，而且现在的社会、政治风险也会影响到紧缩的实际进程和效果。”达利欧告诉记者。

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