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专访桥水达利欧:全球最大对冲基金是在这种“原则”下养成的(4)

2018-03-02 09:35:37    第一财经APP  参与评论()人

达利欧也透露,之所以推行算法决策,除了可以实现理性决策,也可以帮助桥水摆脱对创始人的依赖。“写下你的原则和决策过程,然后把它们变成算法,让电脑与你同步作出决策,并且互补,因为人的创造力是电脑无法取代的。这么做是强有力的,能达到复合型学习的效果。”

后QE时代,担忧经济衰退

除了对于桥水本身的关注,各界对于达利欧对未来市场的看法也极度关注,尤其是目前正值美国经济超长扩张期的晚期,财政刺激计划导致经济出现过热迹象,而美联储又处于退出QE的微妙时期,叠加前期美股闪崩,各界似乎都想知道——这一次我们会怎么走向终结?

对于穿越几次危机的达利欧而言,其实每一次危机和危机后时期都相差不多。“其实这些在过去都发生过,大部分都是相同的。例如1930~1932年就很像2008、2009年,经济都面临债务问题,利率降至0,央行开始印钱,扩大资产负债表;1932~1937年的市场情况和2009年至今很像,央行购买金融资产、资产价格高企。同期,贫富差距开始扩大,当前10%高净值人士的财富等于90%人员财富的总和。这两个时期都出现了民粹主义,因此也催生强人领导。”

目前达利欧最为担心的无疑是要如何处理未来的经济衰退,他对记者表示,下一次美国经济衰退很可能出现在2~3年内,并大概率将和下一次总统选举时间重合,“届时事态将如何演化,将是极具挑战性的。”

谈及此前的美股闪崩,达利欧对记者表示,现在他还不认为全球股市处于泡沫期,哪怕是估值高企的美股。“因为泡沫期会有很多债务融资行为,而且即使现在市盈率高企,但跟历史平均利率水平相比,当前利率仍处于低位,利率低,估值自然就会扩张。”

眼下,美联储迎来了新任主席鲍威尔,这位新主席似乎比大家想象的更为鹰派,而达利欧对于美联储未来的走向同样忧心忡忡。

“眼下,如果一定要选择犯一个错误,那么过度宽松比起过度紧缩要来得好。如果让通胀达到2.5%(美联储的目标为2%),其实不会出现重大危机。但如果过快收紧——其实美联储早就知道他们随时可以收紧——届时经济情况急转直下,就很难应对,而且现在的社会、政治风险也会影响到紧缩的实际进程和效果。”达利欧告诉记者。

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