这一轮美股闪崩：谁警示了风险，谁又逆势盈利？

经历了九年大牛市的美股惊现连续闪崩，北京时间2月5日凌晨收盘，标普500指数收跌113.14点，报2648.99点，跌幅4.10%，创2011年8月份以来最大单日跌幅。恐慌情绪随即在亚太股市蔓延，港股、A股、日韩股市普跌。

那么，有哪些机构在这令人措手不及的闪崩前已经警示了风险？又有哪些机构在别人“血流成河”时逆势盈利？为此，记者对多家机构此前发布的研报进行了梳理，总结了几家机构在接受第一财经记者采访时的观点，并了解到了一些投资机构的盈亏情况。

谁曾在高处提示过美股风险

先来追一下“根源”，若将此次的暴跌归因，大致有几大因素：

1）美股估值过高；

2）当前采用的通胀指标作为货币政策实际的中间目标正在逐渐失效，增大了中央银行政策失误的风险，经济全面复苏的同时通胀指标低迷，使央行瞻前顾后给了市场近乎盲目的自信，而近期通胀预期大幅升温、国债收益率曲线走陡，加剧了市场恐慌；

3）按照美国不断走低的中性利率，加息空间其实并不大，只要缩表或许就足够了，但如果美联储坚持持续加息，政策超调的预期升温，市场中期或积累下行压力；

4）量化宽松（QE）后，债券收益率曲线扁平极大影响了金融体系乃至实体行业的盈利模式，并导致了投资短期化，眼下曲线再度走陡导致市场动荡；

5）做空波动率（VIX）的策略过去几年大行其道，一旦逆转，则将催生“一夜清零”的现象；

6）ETF清盘、程序化交易放大跌幅。

说完原因，我们看一下其实在事前，就有多家机构提示风险，所认闪崩就并非意外了。

债券大王格罗斯。此次崩盘由利率预期逆转而起，“债王”格罗斯2018年1月初就在推特上表示——“债券熊市在目前正式确立，5年、10年期美国国债的25年长期趋势线已经下破。”瞬间，美债遭遇抛售。

格罗斯发布上述言论后，美国10年期国债收益率从2.487%附近最高暴涨至2.597%，涨幅逾100点，近期最高则攀升至2.8%。当通胀预期骤然升温时，不光市场开始认为美联储会加速加息，连美联储或许都有些措手不及，外加新美联储主席鲍威尔并非经济学家出生。当预期愈演愈烈，叠加ETF清盘、程序化交易的放大机制，股、债的抛售便发生了。