广发策略：美牛骤回头，A股路何方？(2)

2018年以来全球主要经济体长端利率快速上行，但中国受监管收紧影响前期已有一定涨幅，此次上行并不明显。在市场震荡长端利率上行斜率略微平缓之后，中国长端利率所受抬升压力将边际缓和。A股本身处于估值低位，本次调整加速出清风险或能更快迎来配置机会。美股震荡本质上 是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响，并非基本面走弱或风险事件驱动。因此中期逻辑不变，我们依然维持盈利持续确定性增强的重估大周期判断不变。绝对收益投资者仓位较重的应控制仓位规避波动风险，仓位较轻的可借机加仓配置大周期，相对收益投资者建议配置大周期。

核心假设风险：美股波动超预期；美加息节奏超预期；美股波动对A股影响超预期；国内利率上行超预期。