超过400股集体跌停背后：为何美股暴跌会引发A股连锁巨震

澎湃新闻（www.thepaper.cn）在收盘后采访了多家机构，并总结出市场调整的四大原因：美股暴跌引发恐慌情绪，全球市场共振后市场风险偏好下降，A股技术面存在回调需求，资金在春节长假前已无心恋战。

一，美股暴跌触发市场恐慌情绪

隔夜美股遭遇六年半最大跌幅，道指下跌超过1100点。这一因素成为机构一致认可的暴跌导火索。

分析美股下跌的原因，上投摩根基金认为，并没有看到企业基本面有所改变，主要原因还是来自于累计涨幅较大，估值虽没有泡沫但也并不便宜，加上近期市场担忧通胀升温可能影响货币政策，多重因素共振下造成暴跌，其他市场受到美国市场的影响也出现震荡。

中泰证券分析师付鐍方表示，道指跌更像是牛市的获利回调，因为牛市获利盘足够大的情况下，大涨大跌比较常见。2006年至今美股跌幅超过2%有113次，对应下一交易日A股跌的次数73次，平均涨幅为-1.3%，A股具有明显的跟随效应，但具体表现来看，低开高走的情况居多，更多的是情绪面影响。

财富证券首席分析师赵欢指出，美国非农数据提高了美联储加快加息的预期，长期累积的获利盘顺势抛售落袋为安，美股暴跌，触发了市场的恐慌情绪。

不过，国信证券投资顾问杨彬彬通过回测2015年8月16日至2018年2月2日大跌前这两年多的数据发现，道指下跌超过2%的情况发生过11次，其中沪指次日上涨次数为5次，上涨概率为45%。也就是说，美股大跌之际，A股还是有接近一半的概率是上涨的，一半的概率是下跌的。实际上，A股与美股走势，在这几年，几乎没有什么关联性，或者说关联性不显著。

二，风险偏好下降、资金流出

虽然美股下跌成为A股大幅调整的导火索，但从A股的整体情况来看，机构更认可资金因为风险偏好下降，选择暂离股市，从而出现资金出逃的情况。

长安基金投资总监陈立秋指出，海外资金风险偏好短期受美股影响，降低了对整体新兴行业的配置，一定量的资金呈现流出现象，因此A股和港股发生了调整。

2月6日，外资通过沪股通和深股通大幅抛售A股，沪股通净流出73.66亿，深股通净流出22.98亿，合计净流出近百亿，创2015年7月以来新高。

海富通基金（香港）股票投资总监孟宁表示， A股在互联互通之后，海外已经有部分资金通过沪深港通、QFII等进入到A股中，当整个国际市场面临压力时，A股在资金层面也面临一定的压力。