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美股上演“连环大屠杀”,A股再现跌停潮..........券商、机构最全解读在这里(2)

2018-02-07 09:55:45    第一财经  参与评论()人

德意志银行首席分析师Binky Chadha最新分析指出,标普500指数、美国10年期国债收益率、美元、欧元以及油价的联动性现已高达90%,为2012年12月以来新高。各种主要资产紧密连动,代表任何一种资产拉回,卖盘压力都可能传染至其他资产。

高盛认为,标普指数2735点是趋势转折点,触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是,周一标普指数从2,750下挫至2649,正好越过了这个趋势转折点。所谓CTA是指趋势型商品交易顾问策略(Commodity Trading Advisers),这种策略追逐短期趋势,波动性是获利来源,它们在宽幅震荡行情中如鱼得水。

天风宏观认为,美股大调整不是1999股灾重演而是1987重演。美股高估值面临利率政策转向带来的风险,全球流动性在收缩,外部环境越来越不利于高估值资产。存量资金下美股的“二八分化”可能会加剧,进一步向业绩确定、成长性强的核心资产聚集,最后的结果可能是先报复性上涨,然后泡沫破灭。美股不会是1999重演,而是1987重演。机器人已经占领了整个酒会。美股现在的状况如同温水煮炸弹,不知道炸弹的爆点,但知道水温在上升。在泡沫中,人们总能找到各种理由解释高估值的合理性,也就是所谓的“这次不一样”;泡沫破灭后,人们在事后会发现高估值的各种不合理性。引发泡沫破灭的唯一原因就是估值太贵,不需要特殊催化剂。

华泰证券宏观首席李超分析称,美股持续多年牛市,已经表现出捆绑宏观经济、货币政策、金融稳定的特征,是典型的逼空行情,没有调整过的市场蕴藏较大风险,美债收益率的上行触发了这一回调风险。“油价上行和美股调整风险,可能是2018年金融市场两大黑天鹅事件。”李超认为,美股仍存在继续大幅调整的可能性,有可能演化成一轮影响较广的金融危机的触发点,如果美股持续大幅波动,将影响全球风险偏好,对A股也将形成负面影响。

对A股的影响:

安信策略陈果表示,美股需谨慎面对,未来核心看通胀。从市场看,美股本次下跌发生在美股估值历史高位(标普500动态PE接近19倍),一些市场指标也显示具有牛市顶部特征,投资者会有较强盈利兑现诉求,美股市场层面现在有大量的量化止损和自动平仓,一旦下跌,跌幅加剧。近期下跌基本面催化剂是担心利率和通胀上过快,十年期收益率,一个月前还是在2.4,现在往2.9走。美国周五的就业报告超预期,工资涨幅加快,市场逻辑现在转变,开始作负面解读,担心通胀快速上行。

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