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税改会给美国经济带来一定负面影响(2)

2018-01-11 09:29:46    第一财经APP  参与评论()人

对于政府债务的影响

出于对偿债的需要,美国新税改将对赤字和国债产生影响。相对于传统估算方法下的预测水平,宏观经济反馈效应将会降低税改立法对国家债务规模的预期影响,其中2027年国家债务占GDP的影响比例为0.8%,2037年为GDP的0.7%。其动态效应会通过减少预计增加联邦债务的规模和提高利率,来改变这种附加影响。动态效应减少了对主要(或非利息)赤字的影响,因此也减少了累积的额外债务,从而减少了额外的偿债成本。

这种影响会被渐渐抵消,因为在第一个10年中,立法预计会提高利率(并因此增加每美元债务的偿债成本)。在第二个10年里,这项立法预计会降低每美元债务的利率和偿债成本。短期内利率预计会上升,因为法案将会提高总需求和产出,导致美联储加息以避免扩大通胀。

据联合税务委员会(JCT)和城市布鲁金斯税收政策中心(TPC)的宏观经济模型预测,预计2025年以后利率将下降,因为政府借款减少和私人储蓄增加将降低借贷利率。根据相应的测算数据,在考虑增加的利息费用但不考虑宏观经济反馈效应的情况下,2027年美国的债务会增加1.8万亿美元(占其GDP的6.3%),2037年约增加1.9万亿美元(占GDP的4.6%)。如果再考虑宏观经济的反馈效应,2017年增加的债务会调整为1.5万亿美元(占GDP的5.5%),2037年调整为1.6万亿美元(占GDP的3.9%)。由此可见,美国新税改为了平衡财政的预算必然增加债务,但假设宏观经济能够由于刺激经济产生联动效应,债务规模可以有所下降。

对于劳动力供给的影响

此次税改法案主要是通过降低大多数工人的边际所得税税率,进而适度减少2025年的劳动收入(即雇员的工资薪金及其他人的自雇收入)的有效税率。由于税改方案客观上会鼓励低收入者的配偶加入劳动力队伍或增加额外工作时间以增加收入,由此导致税后工资增长并增加劳动力供给。

2025年以后,这种效应将被扭转,因为大多数个税条款均已到期以及保留较慢的税率指数化,将提高边际税率,减少劳动力供给。因此,从长期效应来看,此次美国新税改对劳动力供给有一定抑制性的作用,该效应主要会在长期反映出来。

对于社会收入分配的影响

TCJA对个人和企业所得税、遗产税和赠与税以及某些联邦消费税进行了重大调整,同时该法案也将废除奥巴马的平价医疗法案(ACA)的个别项目,但这里提出的分配估算不包括该条款的影响。图1是美国无党派中立研究机构税收政策研究中心的估算结果。

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