一财研选｜信息安全上升到国家战略层面，这些龙头企业有望崛起！(3)

中银国际建议，投资逻辑主要从两个角度考虑：一看天然气行业内，首选资源供应商和优质区位服务商，建议关注蓝焰控股（000968.SZ）、新奥股份（600803.SH）、广汇能源（600256.SH）；京津冀地区是推广煤改气的重中之重，具有标杆意义，针对该区域城燃业务的公司值得关注，建议关注百川能源（600681.SH）；二看天然气行业以外，在个别时点和地区的天然气供应紧张将使得下游尿素、甲醇的产量下降，价格上涨，煤头尿素和煤头甲醇将直接受益，建议关注华鲁恒升（600426.SH）、新奥股份。

3.多因素推动轻稀土价格上涨，布局还需关注龙头！（招商证券）

1月9日稀土价格大幅跳涨，轻稀土中主流品种镨钕系氧化物相关产品领涨。其中，氧化钕市场均价涨幅近15%；氧化镨钕市场均价涨幅9.2%。

招商证券指出，根据深度的行业调研情况，我国氧化镨钕年产量约51500吨，这部分产量涵盖合规稀土配额、超产部分、黑稀土、废料回收。我国之外的氧化镨钕产量约2100吨。全球产量53500吨。预计明年增加1600吨氧化镨钕。

钕铁硼的在镨钕的下游需求占比在90%左右。我国2016年钕铁硼产量14万吨，氧化镨钕需求量约4.67万吨。由此我国氧化镨钕需求量约51573吨。全球氧化镨钕的需求量在56573吨左右。若假设2017年镨钕需求量增长10%，则2017年的氧化镨钕需求量将达到62000吨。2017年上半年我国钕铁硼产量或超过15%增长。

通过供需对比，很容易发现镨钕供应存在巨大缺口（2016年3000吨，2017年缺口或达到8200吨），这在一定程度上反映出供需的不平衡。稀土最上游的供应早已小于最终端的需求，价格自2010年之后的下跌过程中，行业持续去库存来弥补上游供应。2016年行业去库存基本结束，镨钕价格开始触底回升。

稀土产业链较长，如果考虑到贸易商，从最上游到最下游，参与环节达到8个，且市场参与人数较多。当镨钕价格反转之后，每个环节增加一个月的库存，行业将新增4～5个月的需求量，行业将立马显示出巨大的供应短缺。

钕铁硼行业开始出现因购买不到原材料而停产的现象，且下游钕铁硼的价格开始快速上涨。预示行业将从镨钕短缺，演绎到钕铁硼短缺，钕铁硼议价能力提升。终端领域如汽车、家电、自动化等对镨钕价格具备较强的承受能力。

价格大幅上涨已不可避免，招商证券大胆预测氧化镨钕价格很有可能达到80万元每吨。伴随经济复苏，需求加速；打黑持续深化，供应紧缩，开始出现供应负增长。多年去库存使得行业库存低位，下游补库存和上游惜售交织。

个股方面，招商证券建议关注北方稀土（600111.SH）、厦门钨业（600549.SH）、五矿稀土（000831.SZ）和广晟有色（600259.SH）等业内龙头企业。

4.重资产化模式渐行渐近，券商ROE拐点值得期待（国信证券）

国泰君安、华泰证券日前公告，获得证监会批准试点开展跨境业务。具体业务内容包括：以自有资金参与境外交易场所金融产品交易，以及投资于其他合格境内机构投资者允许投资的境外金融产品或工具；与境内外交易对手签订场外金融衍生品交易主协议及其补充协议，参与场外金融产品交易，及向客户提供相应的金融产品和交易服务。

近期监管层多次提及多层次资本市场建设，“健全完善与实体经济多元化投融资需求相适应的多层次资本市场体系”，国信证券认为，改革大方向比较明确，其意义深远而重大，中长期影响不容忽视。资本市场的发展将给券商带来巨大机会，包括财富管理、并购咨询、交易、产品设计、做市商、柜台业务等。其中，重资产业务是亮点，包括衍生品、FICC业务等。