现金贷整治期首家互金公司在美上市：乐信首日开盘大涨31%(2)

乐信的资金来源较为多元化，包括乐信旗下的桔子理财、金融机构直接贷款以及资产证券化。乐信称截至今年9月末，有30多家资金合作伙伴，包括商业银行、消费金融公司、其他持牌金融机构和P2P网贷平台，并已发行了4单资产证券化产品。2016年和2017年9月前，乐信称近主要资金来源是桔子理财的超过10万人的用户，占比六成。机构融资余额方面，2015年是10亿元，2016年是37亿元，2017年前9月是62亿元。

值得注意的是，从银行获取资金的助贷模式可能会遭遇监管。根据12月1日互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室近日联合印发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。

在股权架构方面，在开曼群岛建立了乐信控股集团，在香港设子公司，再控股国内子公司，是个典型的VIE结构。在乐信集团首次公开招股之前，公司所有董事和高管总共持有1.15亿股股票，持股比例为37.3%，其中集团创始人、首席执行官肖文杰持有1.12亿股股票，持股比例为36.6%。此外，险峰长青（K2 Partners entities）持股比例为15.3%；经纬中国旗下Matrix Partners China III Hong Kong Limited持股比例为12.0%；京东亚太投资有限公司（JD.com Asia Pacific Investment Limited）及其附属机构持股比例为11.9%；泰康保险旗下Magic Peak Investments Limited持股比例为6.6%；DST旗下基金管理公司Apoletto Asia Ltd持股比例为6.0%。

从乐信与京东的关系来看，旗下深圳市分期乐网络科技有限公司股东为深圳市信杰投资有限公司、创始人肖文杰和京东集团首席执行官刘强东，分别持股73.33%、26.55%和0.11%。而大股东信杰投资股东为肖文杰和李文彬，分别持股95%和5%。

刘强东是分期乐的天使投资人，在监管取缔校园网贷之前，京东是利用分期乐来拓展校园用户市场，两家至今在供应链领域都有合作。根据招股书，分期乐和京东的用户订单系统实现了无缝链接，乐信集团副总裁、电商业务线负责人刘方（前京东副总裁）此前在接受媒体采访中说，分期乐的大家电品类至今依然可以与京东共享供应链系统。

前六家在美国上市的中国互联网金融公司分别是宜人贷（NYSE:YRD）、信而富（NYSE:XRF）、趣店（NYSE:QD）、和信贷（NDAQ:HX）、拍拍贷（NYSE:PPDF）和简普科技（NYSE:JT）。宜人贷和信而富分别是2015年12月和2017年4月上市的，而趣店、和信贷、拍拍贷和简普科技则是在10月以来密集上市的。