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莎普爱思危机:富养广告穷养研发 难以自证神药有效性(4)

2017-12-13 10:52:17    第一财经APP  参与评论()人

“受益于持续的广告投入,公司莎普爱思滴眼液产品的销售收入大幅增长,2011年度~2013年度的年均复合增长率为37.55%。”莎普爱思曾在招股说明书中如是称。上述3年莎普爱思滴眼液销售收入分别为2.07亿元、3.21亿元、3.87亿元,营业收入占莎普爱思主营业务收入的比例分别为50.24%、58.99%、61.68%。

随着莎普爱思滴眼液收入的增长及贡献增厚,莎普爱思的业绩也逐年增长。公开资料显示,该公司2008年度~2013年度期间,营业收入分别为1.47亿元、1.75亿元、2.73亿元、4.09亿元、6.28亿元,净利润分别为1805.69万元、1908.44万元、4309.52万元、6791.27万元、1.04亿元。

2014年7月2日,莎普爱思登陆A股市场。通过砸巨额广告费推高业绩的方法依旧在延续。2014年至2017年前三季度,莎普爱思的销售费用分别为3.2亿元、3.96亿元、4.23亿元和3.16亿元;其中广告费分别为2.07亿元、2.41亿元、2.63亿元和2.24亿元,该费用占上市公司营业收入比例分别为27.1%、26.09%、26.84%和31.87%。

而莎普爱思公告显示,同行业上市公司中江中药业近三个年度广告费用占营业收入比例均不超过20%,葵花药业的这比例则维持在10%左右。

“广告效应”在莎普爱思身上持续发挥作用,该公司2014年度~2016年度,莎普爱思滴眼液营业收入分别为5.08亿元、6.63亿元、7.53亿元,占上市公司营业收入的比例分别约为66%、72%、77%。

单一产品如此高比例的营收占比,也让莎普爱思陷入产品单一的境地。这也折射出另一个问题,高额费用用于广告推广的莎普爱思,似乎更多沉溺于单一产品的销售增长,并未在研发方面下更多心思。

招股说明书显示,2008年度~2013年度,莎普爱思技术开发费分别为592.22万元、693.55万元、934.85万元、1356.75万元、1833.54万元、2234.44万元,该费用占营业收入的比例除2008年是在4%以外,其余5年均维持在3%左右。

而在上市之后,该公司研发费用占营业收入比例不增反降,2014年度至2016年度的这一比例分别为3.65%、3.39%、2.97%,这三个年度研发费用维持在2700万元~3200万元区间,不到近两年广告费用的零头。

如今支撑上司公司业绩的莎普爱思滴眼液陷入舆论危机,莎普爱思的业绩是否将受到影响?第一财经记者就此联系该公司,一位董秘办人士表示,不方便回应,等董秘开会回来再联系记者。但截至发稿,记者尚未获得回复。

编辑:黄向东

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