限制融资杠杆致命一击 网络小贷大劫来临(5)

小贷公司通过地方交易场所资产证券化，最早始于2014年。2014年初，深圳两家线下小贷公司也与P2P平台合作尝试资产证券化。此后，各地场外交易迅速跟进。但迄今为止，小贷公司场外资产证券化的规模，尚无权威统计数据。

“融资杠杆比例受限，表外融资并入表内，小贷实际杠杆率将会大幅降低，这样一来，小贷公司资金来源就很少了。”广州互金协会会长方颂说，除了少量银行融资，无论是线下小贷公司，还是网络小贷，今后基本都只能以自有资金放贷，业务会大大萎缩。

“小贷的融资渠道基本全部堵死，”徐北说，除了资产证券化，监管还明确规定，小贷公司今后也不能在网贷中介融资。除了自有资金、合规助贷，持牌小贷公司已经基本没有外部资金来源。

业务来源受阻

层层加码的监管让网络小贷受到的冲击，不仅仅是资质、融资，赖以生存的业务来源也将被阻断。

12月1日的现金贷整治《通知》中，监管已经要求，小贷公司暂停发放无特定场景依托、无指定用途、无客户群体限定的网络小额贷款，并逐步压缩存量业务，限期完成整改。

而12月8日下发的网络小贷整治《方案》规定更为具体。《方案》要求，在业务合作层面，要排查小贷公司是否与未履行网站备案手续，或取得电信业务经营许可的互联网平台，合作发放网络小贷。是否与无放贷业务资质的机构，共同出资放贷，是否为无资质的机构提供资金放贷，也在排查之列。

此外，与第三方机构合作开展贷款，是否将授信审查、风控等核心业务外包，通过“抽屉协议”等方式，接受无担保资质的第三方机构提供增信、以及兜底承诺等变相增信服务，第三方机构是否向借款人收取息费亦将受到排查。曾光称，网络小贷模式有很多种，优势最明显的几大互联网企业控制的小贷公司，客户、场景、用途等相对清晰，另一类是垂直电商类下属的网络小贷，这些网络贷款，主要围绕股东的电商客户放贷，客户大多是电商平台的会员，垂直消费的特征较为明显。而另外一类，则是依托一些大型企业的网络小贷，属于供应链金融类型，为股东的上下游客户提供融资服务。即便如此，已经获得牌照的网络小贷中，仍有一部分企业不具备客户、场景等经营资源和能力。