冲击A股物业第一股：南都物业首发通过，碧桂园更新招股书(2)

碧桂园正在扩大规模，更多的项目公司、更多管理面积。截至 2017 年 6 月 30 日，公司下设 43 个区域，共 474 家项目公司；在2016年的同期，下设 34 个区域和 285 家项目公司。其中，负责碧桂园马来西亚项目物业服务的碧桂园物业马来西亚公司首次纳入其中。

2017年上年，碧桂园物业收费管理面积分为 0.51 亿平方米，此前2014至2016年之间的三年的收费管理面积为0.70 亿平方米、0.91 亿平方米和 1.07 亿平方米。

此前，为实现扩张，碧桂园物业同步在进行并购。2016 年 9 月，收购湖北清能物业服务有限公司 50%股权；2017 年 7 月，收购重庆金阳物业 51%股权 ；2017 年 8 月，收购昆明星尚物业 100%股权 。截至 2017 年 8 月 11 日，其在12 个月内累计收购公司占总资产的1.22%，总营收的3.03%%。

不仅如此，碧桂园在管理架构上进一步的完善，新增项目管理中心、信息管理中心、智能物联开发中心、协销服务中心和投资拓展中心；并将品牌管理中心升级为战略创新与市场管理中心。

截止6月底，今年碧桂园物业实现营业收入14.15亿元，净利润2.23亿元。此前2014至2016年的营业额为分别为12.07亿元、16.72亿元和23.58亿元，净利润分别为1.20亿元、2.31亿元和3.58亿元。

碧桂园物业仍有问题待解

接管物业来源过于集中。截至2017年6月30日，碧桂园物业合同管理面积达2.47亿平方米，其中碧桂园集团独立开发的合同管理面积为1.67亿平方米，占比约67.94%、碧桂园合作项目开发的面积为0.50亿平方米，占比20.21%。

关联交易是碧桂园物业备受关注的焦点之一，但较此前三年有明显降低。2017年上半年，向关联方提供劳务获得的营业收入为1.17亿元，占公司营收的9.69%。

此前三年，来自关联方的营业收入分别是1.98亿元、3.88亿元和2.21亿元，对应当年公司营业收入的比例分别为11.84%、16.45%和15.62%。

此外，报告期内，公司的营业收入属于由关联方支付的物业服务费权益安排部分 分别为 25,033.99 万元、41,411.20 万元、44,215.94 万元和 23,553.72 万元，占当 期营业收入的比例分别为 20.74%、24.76%、18.75%和 16.65%。