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“通通合并”背后:资本猎手布局5G全面商用(3)

2017-12-06 09:32:31    第一财经  参与评论()人

但高伟绅律师事务所(Clifford Chance)布鲁塞尔合伙人托马斯(Thomas)对第一财经记者评论说,考虑到欧委会目前对高通公司收购恩智浦的深入调查,他预期欧委会会非常密切地关注这个新案子,而这个新的动向必然会对已有的调查带来影响。

9月11日,曾任美国联邦贸易委员会国际事务办公室法律顾问的考伦·王尔文(Koren Wong-Ervin)更新了自己推特上的状态:正式离开在乔治梅森大学的教职,加入了正被全球各大法区轮流开出反垄断罚单的高通公司,担任公司内知识产权和竞争政策部门的内部顾问团队主管。

11月末12月初,她陆续出现在中国多个高校的圆桌研讨会上,发表关于知识产权、标准与反垄断法的演讲,并与在场的中国司法、政府及实务界人士交流。

“加入的公司在遭到全世界的调查,确实有很大压力。”考伦·王尔文深吸一口气,在11月27日的研讨会上对第一财经记者说:“我会试着做好自己的本职工作,压力至少不全在我肩膀上。”

她简要地描述说,这是一个四人的小组,除了作为主管的自己,其他三人都是反垄断律师背景,将与外部团队一起合作。但是对于具体的应对战略,和博通提出的并购邀约,她表示不能透露更多细节。

有趣的是,就在博通提出收购要约两周后,美国联邦司法部(DOJ)阻止了一起类似规模的并购。这起诉讼由司法部反垄断司(U.S. Department of Justice Antitrust Division)向哥伦比亚特区法院提出,旨在阻止AT&T达成与时代华纳(Time Warner)854亿美元的收购交易。

价格博弈将贯穿始终

这场引发华尔街TMT广泛关注的收购,出价的博弈正在暗流涌动。按照以往美国资本市场的规律,这个刷新历史纪录的并购预计还将经历几轮出价。

“我正等待博通的下一轮出价。”布莱恩对第一财经记者说,“价格是此类并购最为核心的因素。”

在他看来,博通目前大约为1300亿美元规模的市值,其中债务占股份达到68%,这个比例很高。目前给出的价格达到1050亿美元,还得继承高通300亿美元的债务,考虑到本次收购的财务杠杆,做完交易之后整体的资产负债率会非常高,财务压力较大。而目前博通的出价,会让三方都陷入尴尬。对于博通来说,目前的出价几乎已经将自身资金链拉伸到了极致。“70美元的出价是60美元的现金加10美元股票,很容易想象,60美元现金是博通能够从银行借到的最高现金数目,实在没有多的钱了,才又补上10美元股价。”

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