三部门下发PPP重磅文件 为央企降温为民企开路(2)

北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司总经理陈民在接受《证券日报》记者采访时表示，这次财政部对PPP不合规项目的清理可谓是力度最大的一次，将给PPP项目发展带来一次大降温，并有助于地方政府在推出项目以及社会资本在参与项目过程中，更加关注项目的合规性，促进城镇化相关行业领域的升级转型。

值得关注的是，在推进供给侧结构性改革中，去杠杆无疑是重中之重，其中，国企降杠杆又是重头戏。而今年以来，国资委更是多次表态，要多举措严控央企债务风险。

192号文提出，中央企业要将源头管控作为加强PPP业务管理的重中之重，高度关注PPP业务对企业财务结构平衡的影响，对PPP业务实行总量管控，从严设定PPP业务规模上限，防止过度推高杠杆水平。

在陈民看来，此次国资委印发的192号文明确了财务风险承受边界、严格财务风险源头管控，优化项目资金安排以及规范PPP业务会计核算等内容，这一系列规定无疑会限制后续央企在PPP领域大规模扩大市场份额。但总的来看，当前在限制央企参与房地产投资以及过多参与非主业领域的背景下，PPP项目仍会是央企投资的主要选择。

“由于央企在部分传统行业确实占有优势地位，而短时间内又不会产生很多能够超越央企的民营企业，因此，后续央企与民营企业更多的可能性是走向合作。”陈民如是说。

政策利好

民间资本进入PPP预期提升

为进一步促进政府和社会资本合作（PPP）模式更好发展、充分发挥投资对优化供给结构的关键性作用，增强经济内生增长动力，《意见》提出，要不断加大基础设施领域开放力度，除国家法律法规明确禁止准入的行业和领域外，一律向民间资本开放，不得以任何名义、任何形式限制民间资本参与PPP项目。

国资国企改革研究人士刘兴国在接受《证券日报》记者采访时，发改委之所以专门发文鼓励民间资本参与PPP项目，主要是由于在近几年的发展过程中，民间资本参与度较低。究其原因，一方面与民间资本对长期合作中政府诚信守约行为存在担忧，另一方面对与政府合作中因地位不对等可能引致的利益侵蚀所形成的担忧，以及受PPP项目本身周期长、回报率低等诸多因素影响。

据PPP项目咨询服务机构荣邦瑞明旗下PPP有例提供的数据显示，2015年1月份至2017年11月份不同所有制性质社会资本成交PPP项目数量占比中，中央企业和地方国企近三年来的项目数量占比情况分别为32.8%、46.5%、52.1%，相对应的民营企业占比分别为64.5%、52.2%、46.4%。