两大板块携手杀跌 国内商品大面积下挫

周二，国内商品市场大面积下挫。有色金属全面下行，沪镍重挫近4%，沪铜、沪锌、沪铝跌逾1%。化工品亦集体走软，甲醇、塑料跌幅均超过2%。黑色系走势分化，原料端跌势明显，铁矿石跌逾1%，钢材期货则出现拉升。

担忧中国需求下滑 有色金属全面下行

沪镍昨日呈现冲高回落态势，今日继续下滑，主力合约触及一个半个月低位，最终跌3.78%。其他金属亦继续疲软。因中国不锈钢需求下降、借贷成本上升，且中国政府加大对银子银行等高风险融资打击力度之际，投资者减持风险资产，LME镍重挫近4%，期铜从一个月高位下滑。中国发改委上周五称，在政府担心基建支出迅速增长导致债务激增之际，中国将控制铁路项目投资。

高处不胜寒 黑色原料端大幅回落

11月以来，黑色商品全面上涨，其中原料端涨幅明显，双焦、铁矿涨幅均在20%左右。由于环保限产，导致部分规格成材出现紧缺，需求整体比较稳定，社会库存持续下降，对于钢材形成较强支撑。由于明年春季复产预期短期无法证伪，加之双焦现货供需边际出现改善情况，原料端期价涨幅大于成材。不过，由于钢厂限产，钢厂焦炭库存去化幅度不大，目前主要以阶段性补库为主，大规模补库或后移至钢厂复产阶段。同时，随着期货价格上涨，目前双焦已处于期货升水格局，套保盘面压力在逐渐增加。此外，后期随着天气逐渐转冷，钢厂需求仍有进一步下降空间。

消费淡季预期压制 化工品从高位继续回落

由于检修装置较少，加上明年计划新增产能仍多，预计国内产量将维持高位，而随着消费淡季以及北方环保因素的影响，下游开工或稳中下滑，供需矛盾将有所激化，聚烯烃价格上方压力将逐渐增加。甲醇价格近期持续上涨主要受到现货市场连续上涨支撑，传统下游受季节性及高成本影响，需求逐渐走淡，而过高的甲醇价格使下游企业很难向下传导成本，加之聚烯烃需求疲软预期对甲醇冲击不小。