特朗普的减税游戏有点不合时宜：美国中产阶级或将为此埋单

从里根执政时期开始，税收与管制拖累经济增长成为了一项政治信条，成为保守派共和党不言自明的真理。而时至今日，这个信条还行得通吗？

不合时宜的新政

1979年第二次石油危机加剧了通胀压力。为控制通胀，美联储在时任主席保罗·沃克尔的引领下推出了新政策，当里根就任时，利率已经处于历史高位。相比之下，美联储主席耶伦在多个场合强调，次贷危机之后美国中性短期利率严重低于几十年前的水平，这对货币政策是一个重大的挑战。桥水基金创始人达里奥曾如此总结，每隔70年左右发生的一次高负债都伴随着一次经济危机，这期间工资增长都超过劳动生产率的增长，负债增长超过税收能力。

中国现代国际关系研究院全球化研究所主任刘军红向澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，当前美国的利率却处于历史低位，投资回报率也处于低位，可以说美国仍处于危机后漫长的去杠杆过程中，企业的投资回报率低迷，产能过剩和有效需求仍是主要矛盾。据澎湃新闻此前报道，美国的经常项目赤字已经维持多年，国债规模已非当年可比。美国公共债务局公布的数据显示，美国政府债务占GDP比重已达到104.17%的历史高位，几乎达到上世纪80年代的3倍。

最直接的问题在于，要减税，钱从哪出？

《“灰犀牛”：如何应对大概率危机》一书的作者、美国财经作家米歇尔·渥克接受澎湃新闻采访时表示，税改要最终通过必须确保“收入中立”，不能增加新的赤字，而从现在的方案看来几乎是不可能，已有多项研究表明最后买单的仍将是中产阶级，而富人的税将会得到削减。

当地时间11月9日，美国参议院共和党人公布了税改议案。据该议案，为了降低整个方案的成本，公司税率将要到2019年才会调降，同时将个人遗产免税额度增加一倍至约1100万美元，但仍将对超过免税额度的遗产征收40%税金；众议院的版本则会立即将公司税率降为20%，并于2024年完全废除遗产税。参议院的议案将最高个人所得税率定为38.5%，同时保留七个税级的架构；众议院的版本则将最高个人所得税率定为39.6%，同时把税级简化为四个；参议院将把孩童抵税额增为1650美元，高于众议院的1600美元，但仍低于部分共和党议员原先期望的水平。

两院的税改议案呈现出差异凸显出共和党要在国会通过税改议案所面临的挑战。这两份税改议案在参议院与众议院分别以小幅党派多数获得通过后，两院的共和党领袖还需弥合歧见，共同提出一份议案让总统签字。