一财研选｜钢铁成为“黑马”，后市机会是否仍存？

2017年11月13日目录

1.钢铁库存去化加速，四季度钢企盈利持续性有望超预期（中金公司）

2.未来十年最大的投资机会是什么？“买药”就对了！（西南证券）

3.通胀预期升温，看好禽畜养殖，部分个股看多涨一倍！（国金证券）

4.这个“黑科技”材料正面临历史性机遇，即将飞入寻常百姓家（天风证券）

5.年底大片云集，电影市场竞争趋于白热化（开源证券）

1.钢铁库存去化加速，四季度钢企盈利持续性有望超预期（中金公司）

上周本栏曾两次摘录国信证券及光大证券对于钢铁板块的分析，今天钢铁板块出现了整体异动，推荐的方大特钢、*ST华菱出现涨停，那么钢铁板块的上涨基础有无变化以及行情是否具备持续性？今天我们来看一下中金公司等一些券商的看法。

中金公司认为，唐山限产细则落地，钢材价格普遍温和上涨，盈利进一步走高。四季度钢铁盈利持续性有望超出预期，建议关注低估值龙头宝钢股份（600019.SH）、中国东方集团（0581.HK）、马钢股份（600808.SH）及新钢股份（600782.SH）。

华创证券认为近期高炉开工率持续下滑，市场逐渐步入去库存周期，随着限产全面铺开，供需格局有望继续在库存上显著反映，价格和利润有望同涨并带动期货、股票市场新的机会。

海通证券指出上周钢材社会库存继续下降。从过去多年看，11月份是螺纹库存在一年中最低的月份，因此如果库存再继续走低，可能就会出现市场预期中如果库存堆积不够，则难以应付明年春季开工后需求突然释放的冲击。海通证券认为明年的1月和2月，可能并不会有多余的库存为明年开工做准备，因此有信心认为钢企明年中期以前的盈利能够维持在中高位。推荐冬季不限产的钢企、以制造业用钢为主的钢企、以及偏南方的钢企。

兴业证券同样认为今年供给侧改革带来北方钢企产能明显收缩，北材南下的量可能出现进一步下滑，加上南方不受采暖季限产影响，环保对钢材需求端的抑制作用并不出现，冬季南方钢材净流入地区的钢企有望受益。推荐南方钢企*ST华菱（000932.SZ）、估值低弹性大的八一钢铁（600581.SH）以及龙头标的宝钢股份。

2.未来十年最大的投资机会是什么？“买药”就对了！（西南证券）

中国医药行业已在多个领域实现产品创新，与国际差距逐渐缩小，有望步入3.0时代。2017年，以恒瑞医药为代表的创新药企业已被全球投资者重新定价，西南证券认为创新药将是未来10～20年最大的投资机会。

改革开放以来，我国医药产业随着国家综合实力的提升驶入了快速发展通道。截至2016年底中国医药工业收入已达28062亿元，2010～2016年复合增速达18.4%，远超全球医药行业平均增速。而据统计预测，2019年中国药品市场规模占全球份额比例将达到14%，仅次于美国38%的占比，接近欧洲五个国家合计。

药品研发方面，国内医药工业最近10年开始逐步注重创新药的研发与投入。研发费用的快速增长是国内药企开始注重创新药研发的最明显表现。如今，国内主流药企的研发投入占营业收入的比例已经逐步提高到5%以上，而恒瑞医药与复星医药占比已经超过10%。

从国内新药申报情况看，国内创新药正处于发展的初期，获批品种还相对较少，但申报的品种数量在逐步的增加。其中，在以细胞治疗为代表的最前沿创新药领域，中国药企展现出了后发优势，研发水平距离发达国家差距仅有5年左右，某些指标甚至已经超越海外对标公司。比如金斯瑞生物科技的BCMA靶点治疗多发性骨髓瘤的CAR-T疗法，临床病人数和试验结果均是世界第一，今年更有美国多发性骨髓瘤病人专程前往中国接受治疗的案例。

10月8日，中共中央办公厅和国务院办公厅联合高规格发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，标志着鼓励创新将成为中国未来10～20年最大的主题和方向。西南证券认为，到2020年国内有望产生数十个市值过千亿的医药企业，到2025年国内有望产生数个市值超千亿美元的医药企业。

西南证券指出，投资创新药领域，应重点考虑企业产品研发能力和市场转化能力，看好靶向化药、生物药和细胞治疗等前沿领域综合实力强劲的公司。重点推荐恒瑞医药（600276.SH）、复兴医药（600196.SH）、丽珠集团（000513.SZ）。

3.通胀预期升温，看好禽畜养殖，部分个股看多涨一倍！（国金证券）

当前我国正处于规模化加速期的起点，未来5～10年“超长猪周期”将持续，能繁母猪和生猪存栏长期处于低位将保证行业较高的收益率。国金证券认为，短期来看，本轮环保政策加快了中小散户过剩产能的出清，此外叠加年末临近，季节性消费旺季的来临，有望带动猪肉价格持续回暖。

肉鸡价格回调到位，逐步企稳。长期来看，我国祖代鸡高度依赖进口，禽流感疫情导致祖代鸡引种量大幅度下滑，引种不足传导至商品代效应逐步显现。玉米、豆粕价格低位波动，饲料行业毛利稳定。四季度是农业政策密集出台的重要窗口期，预期土地流转将不断实现规模化和产业化，未来仍将有相关利好政策出台预期，国内土地流转规模将不断增加，流转速度也将同步加快。　　国金证券指出，基于看好四季度畜禽产品价格走势和农业相关政策出台，建议关注畜禽养殖及农资相关标的，国金证券分析认为牧原股份（002714.SZ）是一体化生猪养殖龙头，养殖成本行业最低，2017、2018年出栏量预计分别为800万头、1200万头，猪肉消费旺季带动猪肉价格回暖，公司将充分获益，目标价54.7-59.3元，具有47%-59%的涨幅空间；正邦科技（002157.SZ）产品结构和养殖模式调整，四季度出栏量有望持续超预期，同时，养殖成本有较大下降空间，2018年公司有望迎来量价齐升，目标价9.49-11.78元，具有62%-101%涨幅空间；辉隆股份（002556.SZ）流通业务扩张，规模效应凸显，主业有望持续高增长；种植产业化加速推进，公司作为现代农业综合服务商前景广阔；大股东增持和股权激励彰显公司发展信心，目标价13.92-14.65元，具有75%-84%涨幅空间。

4.这个“黑科技”材料正面临历史性机遇，即将飞入寻常百姓家（天风证券）

登山、勘探、徒步等户外运动电池电量不够、缺乏有效应急电源时，在石墨烯移动电源中加入淡水、海水、冰雪，就能发电。这就是石墨烯基高能铝空移动电源项目，目前这一技术已经成熟，市场前景广阔，基本满足产业化条件。

诺贝尔获奖材料石墨烯被誉为新世纪材料之王，其独特的纳米级碳原子单层结构，让石墨烯拥有光、电、力、热等诸多方面的突出性能。为众多的工业应用领域带来了曙光：锂电池、超级电容、涂料、催化剂、消费电子等细分行业出现部分优势企业通过添加石墨烯材料大幅提升传统产品性能，从而重新建立行业技术壁垒，推进产业升级的变化。预计2017年石墨烯产业下游应用开始大发展是大概率事件，已经布局石墨烯产业的上市公司具有极大的先发优势。

石墨烯应用产品其实离我们已经越来越近了。2016年年底，华为电池就采用了石墨烯为电极散热的方案。2016年12月，华为中央研究院瓦特实验室在第57届日本电池大会上宣布在锂离子电池领域实现重大研究突破，推出业界首个高温长寿命石墨烯助力的锂离子电池。实验结果显示，以石墨烯为基础的新型耐高温技术可以将锂离子电池上限使用温度提高10℃，使用寿命是普通锂离子电池的2倍。

石墨烯各方面应用正在不断深入，航空航天、国防、电子信息、能源安全等领域所具有的应用潜力和市场价值，引起了各国科学界和产业界的高度关注。为了在石墨烯领域取得主动权，各国政府和产业界均上马了大量的石墨烯产业发展计划，并密集投入资金来进行基础研究和应用探索。

天风证券建议跟踪国家扶持政策、高校科研成果等，短期适合主题投资，静候相关公司应用层面的产业化突破，提前布局石墨烯优质标的，关注道氏技术（300409.SZ）、东旭光电（000413.SZ）。中原证券建议关注正在进行投入石墨烯研发与产业化的上市公司宝泰隆（601011.SH）、华丽家族（600503.SH）。

5.年底大片云集，电影市场竞争趋于白热化（开源证券）

在过去的十个月里，2017年全国电影综合票房已达478亿，中国电影市场在金秋再次献出漂亮的成绩单。开源证券指出，在亮眼的成绩背后，是国庆黄金周的给力加持，再加之双节合并效应，使得整体大盘再度被炒热。

开源证券认为，伴随着11月的到来，电影市场“厮杀”势必将进一步白热化，大批海外大片重磅来袭，既有《东方快车谋杀案》、《正义联盟》等多部期待已久的话题之作上映，也有《刺杀盖世太保》这样的口碑之作提升档期整体质感。除此之外，《狂兽》、《嘉年华》、《不成问题的问题》等国产佳作也誓在激烈的11月档中抢占一方阵地。

纵观11月档，剧情、犯罪、动作、动画等题材影片应有尽有，而将在11月24日上映的《刺杀盖世太保》则成为该月鲜见的战争题材影片，导演突破了战争片的常规视角，以独具一格的双线并行叙事，不仅还原了刺杀过程，亦详实细腻地刻画了“纳粹斩首官”海德里希的黑化与陨落，满足了不少观众对这个争议性人物的好奇心。开源证券认为，从外网口碑来看，《刺杀盖世太保》无疑是《血战钢锯岭》、《敦刻尔克》后，今年又一部不容错过的二战史诗佳作。

11月的人气话题之作当属《正义联盟》与《东方快车谋杀案》，一定档即引爆社交热议。两部影片都走的大IP+大明星路线，《正义联盟》一次聚齐了超人、蝙蝠侠、神奇女侠、闪电侠、海王和钢骨六位DC人气英雄，而《东方快车谋杀案》则有约翰尼•德普、佩内洛普•克鲁兹两大好莱坞超级明星的加盟，显然在许多观众11月档的“必看之列”。两部影片将在该月中旬正面对决，势必将吸引大批社交话题流量。开源证券建议关注受票房增长受益的影视行业龙头华谊兄弟（300027.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、中国电影（600977.SH）。