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社融、M2增速现新“剪刀差” 金融去杠杆见成效(3)

2017-11-14 09:22:30    第一财经APP  参与评论()人

中信证券首席固定收益分析师明明亦表示,金融去杠杆的节奏会更加温和。考虑接下来的走势,目前来看资金面紧张、利率高企的情况短期内难以改善,尽管央行已经宣布于明年实施定向降准,预计将释放约6000亿元流动性,但远水难解近渴,企业债券融资预计仍将维持低位,拉低直接融资。相应的,企业仍将主要依赖银行信贷满足融资需求,但是银行信贷额度受限,信贷供给可能会走低,实体企业融资可能受到一定程度的影响。在这种情况下,如果实体经济融资需求没有出现较大幅度下降,融资需求与信贷供给间将产生一定的缺口,而这个缺口需要依靠表外融资来填补,预计表外融资尤其是当前受监管较少的信托贷款可能仍会有上涨趋势。

盛松成也认为,社会融资规模与M2增速的背离是暂时的。未来随着金融去杠杆逐步到位,预计两者的差距将逐步缩小,2018年M2增速有可能回到10%以上。

第一财经记者注意到,央行二季度货币政策执行报告中称,随着市场深化和金融创新,影响货币供给的因素更加复杂,M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降,对其变化可不必过度关注。

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